Goldman Sachs poursuit l’expansion de son activité dans le domaine des fonds négociés en bourse et mise de plus en plus sur des produits d’investissement capables de combiner une exposition aux actifs numériques avec la possibilité de générer des revenus réguliers. La banque a conclu un accord pour acquérir Neos Investments pour un montant pouvant atteindre 2,25 milliards de dollars. Cette opération permettra à Goldman Sachs d’intégrer une gamme déjà établie d’ETF utilisant des stratégies sur options afin de générer des revenus liés à l’exposition au Bitcoin et à l’Ethereum.
Une fois l’acquisition finalisée, trois ETF crypto de Neos devraient rejoindre Goldman Sachs Asset Management : Neos Bitcoin High Income ETF (BTCI), Boosted Bitcoin High Income ETF (XBCI) et Ethereum High Income ETF (NEHI). Ces trois produits s’adressent aux investisseurs souhaitant bénéficier de l’évolution du Bitcoin ou de l’Ethereum tout en utilisant des stratégies sur options pour générer des distributions régulières. Les fonds ne détiennent pas directement les cryptomonnaies sous-jacentes. Ils utilisent plutôt des produits négociés en bourse liés aux actifs numériques ainsi que des produits dérivés dans le cadre de leurs stratégies d’investissement.
Goldman Sachs prévoit de payer jusqu’à 2,25 milliards de dollars pour Neos sous la forme d’une combinaison de liquidités et d’actions. Le montant final de l’opération dépendra notamment de l’atteinte de certains objectifs de performance et des engagements en matière de services aux clients. La transaction devrait être finalisée au premier trimestre 2027, sous réserve de l’obtention des autorisations réglementaires nécessaires et de la satisfaction des autres conditions habituelles de clôture.
Neos connaît une forte croissance grâce aux stratégies de revenus basées sur les options
Neos Investments a été fondée en 2022 et s’est rapidement imposée sur le marché des ETF. La société gère actuellement plus de 30 milliards de dollars d’actifs à travers 19 fonds négociés en bourse. Une grande partie de sa gamme de produits repose sur des stratégies utilisant des options et d’autres produits dérivés afin de générer des revenus réguliers.
Les fonds de Neos permettent aux investisseurs d’obtenir une exposition à un large éventail d’actifs traditionnels et numériques, notamment les indices boursiers américains, l’or, le Bitcoin et l’Ethereum. Grâce à l’utilisation d’options, les fonds peuvent percevoir des primes et potentiellement redistribuer une partie de ces revenus aux investisseurs de manière régulière. Cette combinaison entre exposition au marché et génération de flux de trésorerie contribue à la popularité croissante de ce type de produits d’investissement.
David Solomon, président-directeur général de Goldman Sachs, a déclaré que la demande pour les ETF gérés activement continue de progresser. Selon lui, l’approche d’investissement de Neos complète les produits existants de Goldman Sachs, notamment les stratégies axées sur la génération de revenus, la gestion des risques et la recherche de résultats d’investissement spécifiques. L’acquisition permettra donc à Goldman de récupérer non seulement de nouveaux ETF, mais également une équipe expérimentée et une infrastructure déjà développée pour créer des produits d’investissement reposant sur les produits dérivés.
Le marché global de ces produits connaît également une croissance rapide. Selon les données de Morningstar citées par Goldman Sachs, les ETF utilisant des stratégies basées sur les produits dérivés afin de générer des revenus gèrent actuellement environ 180 milliards de dollars d’actifs. Depuis 2021, cette catégorie affiche un taux de croissance annuel composé supérieur à 70 %, ce qui explique l’intérêt croissant des grandes sociétés de gestion d’actifs pour ce segment.
Les ETF crypto de Neos utilisent les options pour générer des revenus
Contrairement aux ETF Bitcoin spot traditionnels, les produits crypto de Neos reposent sur un modèle d’investissement différent. Les fonds ne détiennent pas directement de Bitcoin ou d’Ethereum. Ils utilisent plutôt des produits négociés en bourse liés aux actifs numériques sous-jacents ainsi que des stratégies sur options afin de générer des revenus supplémentaires et d’effectuer des distributions régulières aux investisseurs.
Le plus important des trois produits est le Neos Bitcoin High Income ETF (BTCI). Lancé en octobre 2024, le fonds a déjà dépassé 1 milliard de dollars d’actifs nets. BTCI est ainsi nettement plus important que certains de ses concurrents sur le marché en pleine expansion des ETF Bitcoin utilisant des stratégies de revenus basées sur les options.
Le Boosted Bitcoin High Income ETF (XBCI), lancé en février 2026, gère actuellement environ 111 millions de dollars. De son côté, l’Ethereum High Income ETF (NEHI), lancé en décembre 2025, dispose de plus de 77 millions de dollars d’actifs nets. Grâce à cette acquisition, Goldman Sachs récupérera donc plusieurs produits couvrant deux des principales cryptomonnaies en termes de capitalisation boursière.
Ces fonds peuvent intéresser les investisseurs qui recherchent autre chose qu’une simple exposition à l’appréciation du prix des cryptomonnaies et souhaitent également générer des flux de trésorerie réguliers. Cette stratégie comporte toutefois certaines limites. La génération de revenus à travers les options peut réduire le potentiel de hausse d’un fonds lors des périodes de forte progression du Bitcoin ou de l’Ethereum. Par ailleurs, les stratégies sur options ne suppriment pas la forte volatilité associée aux actifs numériques, ce qui signifie que les investisseurs restent exposés à d’importantes fluctuations du marché.
L’acquisition pourrait modifier les projets de Goldman Sachs concernant son propre ETF Bitcoin
L’opération avec Neos pourrait également avoir des conséquences sur les projets précédemment annoncés par Goldman Sachs concernant le lancement de son propre Bitcoin Premium Income ETF. En avril 2026, la banque avait déposé des documents pour créer un fonds qui devait investir dans d’autres ETF Bitcoin tout en utilisant une stratégie sur options afin de générer des revenus supplémentaires.
Après l’acquisition de Neos, la nécessité de développer un produit indépendant présentant une structure similaire pourrait toutefois être moins évidente. Goldman prendra le contrôle de BTCI, qui dispose déjà d’un volume d’actifs important, d’une stratégie d’investissement établie et d’une base d’investisseurs existante. Eric Balchunas, analyste senior des ETF chez Bloomberg Intelligence, a ainsi suggéré que l’acquisition de Neos pourrait expliquer pourquoi Goldman n’a pas encore lancé son produit prévu.
La comparaison avec l’iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) de BlackRock est particulièrement intéressante. BlackRock a lancé BITA en juin 2026 et le fonds gère actuellement environ 59 millions de dollars. À titre de comparaison, les actifs de BTCI dépassent déjà 1 milliard de dollars. L’acquisition d’un fonds de cette taille pourrait permettre à Goldman Sachs de renforcer rapidement sa position dans le segment des ETF Bitcoin générant des revenus grâce aux options, sans avoir à développer un produit comparable à partir de zéro.
Goldman Sachs n’a toutefois pas encore confirmé si l’acquisition modifiera ou entraînera l’abandon de ses projets concernant le Bitcoin Premium Income ETF. La stratégie définitive de la banque pour ce produit reste donc incertaine.
Goldman Sachs poursuit l’expansion de son activité ETF
L’acquisition de Neos s’inscrit dans une stratégie plus large de Goldman Sachs visant à renforcer sa position sur le marché des ETF gérés activement. En avril 2026, la banque avait déjà finalisé l’acquisition d’Innovator Capital Management, une société spécialisée dans les ETF utilisant des options pour limiter les pertes potentielles tout en permettant de générer des revenus et de bénéficier d’une éventuelle appréciation du capital.
Goldman Sachs construit ainsi progressivement une plateforme de grande envergure regroupant différentes stratégies d’ETF gérés activement. Après l’intégration de Goldman, Innovator et Neos, les trois activités géreront ensemble plus de 130 milliards de dollars sur leurs plateformes ETF mondiales. Les actifs des ETF gérés activement au sein de la structure combinée pourraient atteindre environ 80 milliards de dollars.
Selon les données de Morningstar citées par Goldman Sachs, cette taille pourrait permettre à la société de devenir le huitième plus grand fournisseur d’ETF gérés activement. Cette expansion intervient alors que les préférences des investisseurs évoluent. Si les fonds indiciels passifs traditionnels ont longtemps constitué l’un des principaux instruments d’investissement via les ETF, les produits capables de générer des revenus supplémentaires, de gérer certains risques ou d’appliquer des stratégies d’investissement plus sophistiquées attirent désormais davantage l’attention.
Après la finalisation de la transaction, les cofondateurs de Neos, Troy Cates et Garrett Paolella, devraient rejoindre Goldman Sachs Asset Management en tant qu’associés. Une grande partie de l’équipe de Neos, notamment les professionnels de l’investissement et les spécialistes du service client, devrait également rejoindre Goldman.
Goldman Sachs ne recevra donc pas seulement trois ETF crypto déjà établis, mais également une équipe expérimentée, des technologies d’investissement et une plateforme existante permettant de poursuivre le développement de produits reposant sur des stratégies d’options et de génération de revenus. Cette opération illustre la volonté croissante des grandes institutions financières d’intégrer les actifs numériques dans les structures d’investissement traditionnelles. Elle souligne également l’intérêt croissant des investisseurs institutionnels pour les ETF combinant une exposition au Bitcoin et à l’Ethereum avec des mécanismes destinés à générer des revenus réguliers.
Si l’acquisition obtient les autorisations réglementaires nécessaires et est finalisée comme prévu, Goldman Sachs pourrait devenir l’un des acteurs les plus importants du segment des ETF crypto utilisant des stratégies sur options pour générer des revenus. Le rachat de Neos permettra à la banque d’accélérer le développement de cette activité tout en renforçant sa position sur le marché des ETF gérés activement, qui connaît une croissance rapide.