Tether, el mayor emisor de la stablecoin USDT, habría puesto fin a un importante proyecto de minería de Bitcoin en Uruguay después de un prolongado conflicto con la empresa energética estatal UTE. Según una investigación de Reuters, la compañía invirtió alrededor de $120 millones en la construcción y desarrollo de dos instalaciones mineras en el departamento de Florida.
El proyecto fue concebido inicialmente como una parte importante de la estrategia más amplia de Tether para expandir su negocio de minería de Bitcoin en Sudamérica. Uruguay resultaba atractivo por su elevada proporción de energía renovable, su infraestructura eléctrica desarrollada y un entorno económico relativamente estable. El éxito de estas instalaciones debía servir como base para una futura expansión hacia otros países de la región.
Sin embargo, en la práctica, el suministro de electricidad se convirtió en el principal problema del proyecto. Tether y UTE discreparon sobre la cantidad de energía que la empresa tenía derecho a utilizar. El conflicto terminó afectando no solo a las condiciones comerciales de la relación, sino también a la propia capacidad de Tether para ampliar sus centros de minería.
La disputa por la electricidad terminó paralizando el proyecto
Las principales diferencias surgieron por distintas interpretaciones del contrato de suministro eléctrico con UTE. Según fuentes citadas, Tether consideraba que la capacidad acordada representaba un mínimo garantizado que podía incrementarse posteriormente a medida que crecieran sus operaciones mineras.
La empresa energética estatal mantenía una postura diferente. UTE habría considerado la capacidad establecida en el contrato como un límite máximo estricto que no podía superarse sin nuevos acuerdos.
Antiguos contratistas afirmaron que las instalaciones funcionaron correctamente durante las primeras etapas y generaron ingresos. Sin embargo, a medida que aumentó la actividad, también creció la demanda de electricidad. En algunos periodos, los centros habrían sufrido escasez de capacidad y cortes que podían prolongarse durante varios días.
Para la minería industrial de Bitcoin, este tipo de problemas es especialmente grave. La rentabilidad del negocio depende en gran medida del funcionamiento continuo del equipamiento. Cuando un centro de datos no dispone de suficiente electricidad, la capacidad de cómputo queda inactiva mientras los costes de infraestructura y operación continúan acumulándose.
Por ello, la ausencia de un mecanismo claro para aumentar la capacidad disponible terminó convirtiendo una disputa contractual en un serio problema operativo.
Las negociaciones no lograron resolver el conflicto
Tether y UTE intentaron alcanzar un compromiso mediante la negociación de nuevas condiciones de suministro eléctrico. El contrato revisado debía aclarar las reglas para continuar operando y resolver las diferencias existentes.
Sin embargo, el acuerdo nunca llegó a firmarse. Según documentos citados por Reuters, representantes de Tether no asistieron a la firma prevista del contrato revisado.
La situación se complicó aún más tras cambios políticos en Uruguay. En marzo de 2025, Yamandú Orsi asumió la presidencia y posteriormente también cambió la dirección de UTE. Según algunas fuentes, los nuevos responsables de la empresa energética adoptaron una postura más estricta en las negociaciones con Tether.
La entidad jurídica uruguaya de Tether, Microfin, dejó posteriormente de pagar las facturas de electricidad. En junio de 2025, la compañía notificó a UTE su intención de rescindir los contratos vigentes.
Como las partes no lograron acordar nuevas condiciones y las facturas pendientes continuaban sin pagarse, UTE desconectó ambas instalaciones mineras de la red el 25 de julio de 2025.
Más tarde, Tether informó a las autoridades laborales locales del fin de sus operaciones y del despido de la mayoría de los empleados relacionados con el proyecto. De este modo, una iniciativa que debía convertirse en uno de los pilares de su estrategia minera regional terminó siendo cerrada.
Uruguay debía convertirse en la plataforma de expansión de Tether
Tether anunció por primera vez sus planes para desarrollar minería de Bitcoin en Uruguay en mayo de 2023. En aquel momento, la empresa destacó especialmente las ventajas del sistema energético local, donde una parte significativa de la electricidad procede de fuentes renovables.
El proyecto debía funcionar como un campo de pruebas. Tether podía evaluar el funcionamiento de grandes centros de minería, la relación con proveedores locales de energía y la economía de la minería de Bitcoin en la región antes de aplicar el modelo en otros mercados.
Entre los posibles destinos para una futura expansión se mencionaban Brasil, Paraguay y Argentina. Sudamérica en general resultaba atractiva para Tether por sus recursos energéticos, el crecimiento de la infraestructura cripto y la posibilidad de utilizar excedentes eléctricos para actividades mineras.
Por ello, el cierre de las instalaciones en Uruguay no representa únicamente un revés local. También pone de relieve los riesgos potenciales de una estrategia de expansión más amplia. Incluso disponer de electricidad relativamente barata y renovable no garantiza la sostenibilidad del negocio si no existen contratos claros y de largo plazo.
El momento del cierre también resulta llamativo, ya que se produjo poco después de que los directivos de Tether hablaran públicamente de sus ambiciosos planes en la minería de Bitcoin. El CEO, Paolo Ardoino, había expresado anteriormente su intención de convertir a Tether en uno de los mayores mineros de Bitcoin del mundo.
La compañía también había afirmado que había invertido más de $2.000 millones en infraestructura energética y minera en varios emplazamientos de Uruguay, Paraguay y El Salvador.
Tether sigue invirtiendo en minería y energía
A pesar del cierre del proyecto en Uruguay, Tether no ha abandonado sus planes para expandirse en el sector energético y en la minería de Bitcoin. La empresa continúa ampliando su presencia en áreas relacionadas y desarrollando una infraestructura propia en torno a la producción y el consumo de electricidad.
Uno de los movimientos más destacados fue su inversión en el productor de energía renovable Adecoagro. Tether adquirió una participación importante en la empresa y posteriormente alcanzó un acuerdo para utilizar parte del excedente eléctrico en operaciones de minería de Bitcoin.
Este modelo puede resultar especialmente atractivo para el sector minero. Si una empresa energética produce más electricidad de la que puede vender a la red convencional, el exceso de capacidad puede destinarse a centros de datos de minería. Esto permite aprovechar mejor la producción y, al mismo tiempo, reducir la dependencia de los mineros de proveedores externos.
Tether también está desarrollando la parte tecnológica del negocio. La compañía lanzó una solución de software de código abierto para gestionar operaciones mineras y ha ido ampliando gradualmente su participación en infraestructura y equipamiento especializado.
Además, Tether reveló una participación de aproximadamente 8,2% en Antalpha, una empresa vinculada a la infraestructura financiera del sector minero. También trabaja con Canaan y ACME Swisstech en el desarrollo de sistemas modulares para minería de Bitcoin.
En conjunto, estas iniciativas muestran que la minería no es simplemente un experimento secundario para Tether, sino una parte de una estrategia más amplia que combina energía, infraestructura informática y activos digitales.
El fracaso en Uruguay refleja uno de los principales retos de la minería industrial
La situación en Uruguay demuestra hasta qué punto la minería de Bitcoin depende de una infraestructura energética fiable. Incluso grandes empresas con abundante capital tienen dificultades para operar instalaciones mineras de forma eficiente sin un acceso predecible a la electricidad.
El coste del equipamiento, la construcción de centros de datos y el mantenimiento técnico son factores importantes, pero la electricidad sigue siendo uno de los principales elementos que determinan el coste de producción de Bitcoin.
Si una empresa no puede garantizar la potencia necesaria o acordar de antemano las condiciones para incrementarla, ampliar una operación minera se vuelve mucho más complicado. Por este motivo, los contratos energéticos a largo plazo pueden ser tan importantes para los mineros como el propio hardware.
En el caso de Tether, el problema se agravó porque ambas partes interpretaban de forma diferente una condición esencial del contrato. Como consecuencia, las inversiones en infraestructura física quedaron estrechamente vinculadas a una disputa contractual que finalmente terminó paralizando las instalaciones.
Tether continúa transformándose en una empresa tecnológica diversificada
A pesar de los problemas en Uruguay, Tether sigue siendo una de las compañías más grandes del sector de los activos digitales y continúa ampliando activamente su cartera de inversiones.
Según Reuters, la cartera de inversiones de la empresa está valorada en aproximadamente $20.000 millones e incluye más de 100 inversiones, muchas de las cuales no han sido divulgadas públicamente.
La compañía se está alejando gradualmente de su papel tradicional como simple emisor de stablecoins. Además de USDT, Tether invierte en energía, minería, infraestructura de pagos, inteligencia artificial, telecomunicaciones y otros sectores tecnológicos.
Para el negocio, esta estrategia ofrece una mayor diversificación y permite a Tether construir su propia infraestructura alrededor de una economía digital cada vez más amplia.
El proyecto de Uruguay fue un revés importante, pero no ha cambiado la dirección general de la empresa. Tether sigue considerando la minería de Bitcoin y la producción de energía como áreas relevantes para su crecimiento a largo plazo.
Al mismo tiempo, el caso demuestra que la expansión internacional en el sector energético depende de mucho más que del capital disponible. La regulación, los acuerdos con empresas estatales, los cambios políticos y el acceso garantizado a la electricidad pueden ser factores decisivos para el éxito de este tipo de proyectos.
La experiencia en Uruguay probablemente servirá como una lección importante para Tether de cara al lanzamiento de nuevas operaciones mineras. La empresa sigue invirtiendo miles de millones de dólares en infraestructura, pero el éxito de sus futuros proyectos dependerá en gran medida de su capacidad para combinar producción energética, contratos de suministro a largo plazo y sus propias capacidades de minería.