Hyperliquid Labsは、暗号資産取引所Krakenの親会社であるPaywardとの提携を通じて、米国市場への参入を進める可能性があります。報道によると、両社は米国のトレーダー向けに規制対応の暗号資産無期限先物を提供する構想を検討しています。
この構想では、Payward傘下の規制済み暗号資産デリバティブプラットフォームBitnomialが重要な役割を担う見通しです。Bitnomialを通じて、米国の顧客はHyperliquidの分散型取引市場に関連する一部の無期限契約へアクセスできる可能性があります。
Paywardはすでに、提案する仕組みを米商品先物取引委員会（CFTC）に提出していますが、最終的な規制当局の承認はまだ得られていません。
BitnomialがHyperliquidの米国市場参入を支える可能性
Paywardは以前、最大5億5,000万ドル規模の取引でBitnomialを買収しました。この買収により、Paywardは取引所、清算、ブローカー業務を含むCFTC認可のデリバティブインフラを取得しました。
この仕組みが、Hyperliquid関連商品を米国市場へ導入するための基盤になる可能性があります。Hyperliquidが米国内で規制対応のデリバティブ基盤を一から構築する代わりに、Bitnomialの既存インフラを活用できるためです。
提案されているモデルでは、米国の登録ユーザーが、Hyperliquid市場と経済的に連動する一部の無期限先物を、規制された取引プラットフォーム経由で取引できるようになる可能性があります。
Hyperliquidにとって、このアプローチは既存のオンチェーンインフラを完全に手放すことなく、世界最大級の金融市場の一つへ参入する現実的な方法となる可能性があります。
無期限先物は米国で依然として規制上の課題
無期限先物（Perpetual Futures）は、国際的な暗号資産市場で長年にわたり最も人気の高い金融商品の一つです。通常の先物とは異なり、固定された満期日がなく、トレーダーは長期間ポジションを維持できます。
一方、米国ではこのような商品の導入には歴史的に厳格な規制要件が課されてきました。
CFTCがPaywardとHyperliquidの構想に前向きな姿勢を示したとしても、本格的なサービス開始には、資産保管、取引ルーティング、規制市場と分散型取引システム間の連携などについて追加の対応が必要になる可能性があります。
元SEC上級法律顧問のAshley Ebersole氏は、SECとCFTCの双方が既存規則の一部の解釈を見直す必要が生じる可能性があると指摘しています。同氏の見方では、規制当局が迅速に動いたとしても、プロセスには約10〜12カ月かかる可能性があります。
米国当局は無期限市場向けの新たな規制枠組みを検討
HyperliquidとPaywardの潜在的な提携は、暗号資産の無期限契約をどのように規制された形で米国ユーザーへ提供するかという、より広範な議論の中で浮上しています。
業界関係者はSECとCFTCに対し、こうした商品についてより整合性のあるアプローチを構築するよう求めています。明確で一貫した規則が整えば、現在オフショア市場に集中している暗号資産デリバティブ取引の一部を米国内へ戻せる可能性があると考えられています。
CFTCも24時間稼働する市場や新しいデリバティブ構造への関心を高めています。同当局はすでに一部の無期限型商品について開発の余地を認め、その後は24時間365日の取引や伝統的資産に連動する無期限契約などにも検討範囲を広げています。
こうした動きは、米国の規制当局がデジタルインフラ上で常時稼働する市場に既存の規制制度を適応させる方法を積極的に模索していることを示しています。
Trump氏がHyperliquidの米国参入について言及
米国大統領Donald Trump氏が最近、テクノロジー企業の経営者や連邦機関の関係者が参加したイベントでHyperliquidに言及したことで、この問題への注目がさらに高まりました。
Trump氏によると、CFTC委員長のMichael Selig氏は、Hyperliquidが完全に合法かつ規制に準拠した形で米国市場へ参入できる道筋を整えるために取り組んでいるとされています。
この発言は、この種のプラットフォーム向けに規制された参入ルートを整備することへの政治的支持を示す重要なシグナルと受け止められました。ただし、この発言自体が特定の商品に対する承認を意味するわけではありません。
Hyperliquidにとって、米国ユーザーへの正式なアクセスは特に重要です。米国は機関投資家と個人投資家の双方において、世界最大級の資本市場の一つだからです。
Hyperliquidは分散型デリバティブの成功を規制市場へ拡大
Hyperliquidは独自のブロックチェーンインフラと無期限契約市場を通じて、分散型デリバティブ分野で最も注目されるプレイヤーの一つとなっています。
PaywardおよびBitnomialとの提携が実現すれば、Hyperliquidの分散型流動性と取引インフラに、Bitnomialの規制された取引所、ブローカー、清算機能を組み合わせることができます。
この構造が承認されれば、DeFiやオフショア暗号資産市場で発展した商品を、米国金融システムの規制要件に適応させる方法の一例となる可能性があります。
また、米国で規制されたサービスを拡大しようとしている他の大手暗号資産取引所やデリバティブ事業者に対する競争圧力も高まる可能性があります。
HYPEは引き続き市場で注目されるトークン
Hyperliquidの米国展開への期待が高まる中、同プラットフォームのネイティブトークンHYPEも最近、強い市場パフォーマンスを示しています。
HYPEは最近、86ドルを上回る史上最高値を記録し、過去1年間の上昇率は85%以上に達しました。
HYPEへの関心は価格上昇だけでなく、Hyperliquidの機関投資家向け事業拡大、インフラの成長、さらに新たな規制市場への参入期待によっても支えられています。
CFTCの承認はHyperliquidにとって大きな節目となる可能性
PaywardおよびBitnomialとの協力は、Hyperliquidにとって規制対応型の国際展開を進めるうえで最も重要なステップの一つになる可能性があります。
CFTCが提案された仕組みを承認すれば、米国のトレーダーは規制されたインフラを通じて、Hyperliquid市場に関連する暗号資産無期限契約へアクセスできるようになる可能性があります。
同時に、このプロジェクトは分散型市場と伝統的なライセンス保有金融企業が協力する新たなモデルを示すことにもつながります。
現時点では規制当局による最終決定は下されていませんが、この動きは暗号資産の無期限デリバティブが、これまでのオフショア中心の市場から、米国の規制された金融市場へ徐々に移行しつつあることを示しています。