Tether, der weltweit größte Emittent von Stablecoins, hat erstmals in seiner Geschichte eine vollständige unabhängige Prüfung seiner Finanzberichte abgeschlossen. Die Prüfung wurde von der US-amerikanischen Wirtschaftsprüfungsgesellschaft KPMG durchgeführt, die anschließend ein uneingeschränktes Prüfungsurteil abgab. Den geprüften Finanzberichten zufolge überstiegen die Vermögenswerte von Tether Ende 2025 die Verbindlichkeiten des Unternehmens um 6,8 Milliarden US-Dollar. Für Tether stellt dies einen wichtigen Meilenstein dar, da das Unternehmen zuvor vor allem regelmäßige Bestätigungen seiner Reserven veröffentlicht hatte, anstatt eine umfassende Prüfung der gesamten Finanzberichterstattung durchführen zu lassen.
Was die erste vollständige Prüfung von Tether ergeben hat
- Tether hat erstmals eine vollständige unabhängige Prüfung seiner Finanzberichte abgeschlossen.
- KPMG US erteilte den Finanzberichten von Tether International für 2025 ein uneingeschränktes, auch als „sauberes“ Prüfungsurteil bezeichnetes Testat.
- Die Prüfung umfasste Vermögenswerte, Reserven, Verbindlichkeiten, Einnahmen, Eigenkapital und Cashflows.
- Die Prüfer untersuchten außerdem Finanztransaktionen, interne Systeme, Belege und Vermögenswerte des Unternehmens.
- Zum 31. Dezember 2025 überstiegen die Reserven von Tether die Verbindlichkeiten um 6,8 Milliarden US-Dollar.
Die Prüfung ist für Tether von besonderer Bedeutung, da das Unternehmen den weltweit größten Stablecoin herausgibt. Das Vertrauen in USDT hängt wesentlich davon ab, ob die Nutzer davon ausgehen können, dass die im Umlauf befindlichen Token durch ausreichende Vermögenswerte gedeckt sind. Eine unabhängige Überprüfung der finanziellen Situation des Unternehmens kann daher ein wichtiges Signal für Investoren, Nutzer und institutionelle Teilnehmer des Kryptomarktes sein.
KPMG erteilt Tether ein „sauberes“ Prüfungsurteil
Die Prüfung umfasste die Finanzberichte von Tether International, S.A. de C.V., der Gesellschaft, die für die Ausgabe von USDT verantwortlich ist. Untersucht wurde das Geschäftsjahr, das am 31. Dezember 2025 endete. KPMG führte die Prüfung nach den professionellen Standards des American Institute of Certified Public Accountants (AICPA) durch.
Nach Abschluss der Prüfung erteilte KPMG ein uneingeschränktes Prüfungsurteil. In der Rechnungslegung wird dies auch als „sauberes“ Prüfungsurteil bezeichnet. Es bedeutet, dass der Prüfer keinen Grund für wesentliche Einschränkungen der Finanzberichte festgestellt hat und diese nach den geltenden Rechnungslegungsstandards als angemessen dargestellt betrachtet.
KPMG veröffentlichte keine weiteren Einzelheiten zur Prüfung und verwies auf die Vertraulichkeitsanforderungen, die für die Beziehung zwischen Wirtschaftsprüfer und Mandant gelten. Tether-CEO Paolo Ardoino hatte zuvor bestätigt, dass Tether International die für die Ausgabe von USDT verantwortliche Gesellschaft ist.
Das Unternehmen betonte, dass die aktuelle Prüfung deutlich umfassender ist als die zuvor veröffentlichten Reserveberichte. In der Vergangenheit erhielten Nutzer Bestätigungen über die vorhandenen Vermögenswerte zu einem bestimmten Zeitpunkt, während eine vollständige Prüfung eine wesentlich tiefere Analyse der finanziellen Situation eines Unternehmens beinhaltet.
Was genau haben die Prüfer untersucht?
Im Rahmen der Prüfung analysierte KPMG die vollständige Bilanz von Tether International. Die Prüfer untersuchten insbesondere die Vermögenswerte, die zur Deckung von USDT verwendet werden, sowie die Verbindlichkeiten des Unternehmens im Zusammenhang mit ausgegebenen und im Umlauf befindlichen Token. Darüber hinaus umfasste die Prüfung Einnahmen und Ausgaben, Veränderungen des Eigenkapitals und Cashflows.
Nach Angaben von Tether überprüfte KPMG außerdem Finanztransaktionen, interne Systeme, Dokumente zum Nachweis des Eigentums an Vermögenswerten, Bewertungsmethoden, Informationen über Geschäftspartner und weitere Unterlagen. Die Prüfung beschränkte sich somit nicht auf einzelne Kennzahlen oder eine begrenzte Analyse der Reserven. Die wichtigsten finanziellen Bereiche von Tether wurden unabhängig getestet.
Ardoino erklärte, dass die Prüfer nicht nur die endgültigen Zahlen in den Finanzberichten analysierten, sondern auch die Vermögenswerte, Systeme, Transaktionen und Dokumente, die der finanziellen Situation des Unternehmens zugrunde liegen. Tether bezeichnete den abgeschlossenen Prozess als das größte erste Finanzprüfungsverfahren der Geschichte, wobei diese Einschätzung vom Unternehmen selbst stammt.
KPMG führte eine physische Prüfung der Goldbestände von Tether durch
Besondere Aufmerksamkeit galt während der Prüfung den Goldbeständen von Tether. Nach Angaben des Unternehmens führten KPMG-Spezialisten eine physische Kontrolle der Goldbarren durch, die sich im Besitz bzw. unter der Kontrolle von Tether befinden. Die Prüfer zählten die Barren und überprüften ihre individuellen Identifikationsdaten. Die Prüfung stützte sich damit nicht ausschließlich auf Unterlagen, die von Verwahrstellen oder anderen Geschäftspartnern von Tether bereitgestellt wurden.
Gold ist Teil des umfangreicheren Vermögensportfolios von Tether. Das Unternehmen gibt außerdem Tether Gold heraus, einen digitalen Vermögenswert, der mit physischem Gold verbunden ist. Die physische Überprüfung der Goldreserven verdeutlicht den größeren Umfang der vollständigen Prüfung im Vergleich zu den bisherigen Verfahren zur Bestätigung der Tether-Reserven.
In der Vergangenheit veröffentlichte Tether regelmäßig Informationen über die Zusammensetzung seiner Reserven zu bestimmten Zeitpunkten. Diese Bestätigungen stellten jedoch keine vollständige Prüfung der Finanzberichte des Unternehmens dar. Die neue Prüfung umfasst einen wesentlich größeren Bereich und ermöglicht einen umfassenderen Einblick in die finanzielle Situation des USDT-Emittenten.
Reserveüberschuss von Tether erreicht 6,8 Milliarden US-Dollar
Eine der wichtigsten Erkenntnisse der Prüfung war die Bestätigung des Reserveüberschusses von Tether. Der Finanzvorstand des Unternehmens, Simon McWilliams, erklärte, dass die Vermögenswerte von Tether zum 31. Dezember 2025 die Verbindlichkeiten um 6,8 Milliarden US-Dollar überstiegen.
McWilliams kam Anfang 2025 zu Tether. Zu seinen Aufgaben gehörte unter anderem die Vorbereitung des Unternehmens auf die erste vollständige unabhängige Prüfung. Der Überschuss von 6,8 Milliarden US-Dollar entspricht der Differenz zwischen dem Wert der Vermögenswerte des Emittenten und dem Gesamtumfang seiner Verbindlichkeiten.
Zu diesen Verbindlichkeiten gehören unter anderem Verpflichtungen im Zusammenhang mit ausgegebenen und im Umlauf befindlichen USDT sowie weitere finanzielle Verpflichtungen von Tether. Mit anderen Worten: Ende 2025 lag der Wert der Vermögenswerte von Tether International um 6,8 Milliarden US-Dollar über den gesamten Verbindlichkeiten des Unternehmens.
Diese Zahl ist für den Stablecoin-Markt besonders relevant. Ein ausreichendes Reservevolumen ist einer der wichtigsten Faktoren für das Vertrauen in einen durch Vermögenswerte gedeckten digitalen Vermögenswert. Eine vollständige Prüfung ermöglicht außerdem eine detailliertere Bewertung der Reservestruktur, der Eigentumsverhältnisse und der Bewertungsmethoden – Fragen, die von Teilnehmern des Kryptomarktes wiederholt diskutiert wurden.
Warum die vollständige Prüfung für Tether wichtig ist
Tether steht seit mehreren Jahren unter genauer Beobachtung der Krypto-Community und der Finanzmärkte. Ein großer Teil der Aufmerksamkeit konzentriert sich traditionell auf die Frage, wie zuverlässig die von dem Unternehmen ausgegebenen Stablecoins gedeckt sind.
Regelmäßige Reservebestätigungen lieferten zwar bestimmte Informationen über die Vermögenswerte von Tether, eine vollständige Prüfung ist jedoch ein deutlich umfassenderer Prozess. Nun wurde die finanzielle Situation von Tether International von einem unabhängigen Wirtschaftsprüfer anhand eines breiteren Spektrums von Prüfverfahren untersucht. Dies könnte die Transparenz erhöhen und das Vertrauen in das Unternehmen stärken.
Das Thema gewinnt zusätzlich an Bedeutung, da der Stablecoin-Markt wächst und die regulatorische Kontrolle zunimmt. Von Emittenten digitaler Vermögenswerte wird zunehmend erwartet, dass sie Informationen über ihre Reserven, Verbindlichkeiten und finanzielle Stabilität bereitstellen.
Tether geht in eine neue Phase der Transparenz über
Tether hatte seine Pläne für die erste vollständige Prüfung bereits im März angekündigt. Damals teilte das Unternehmen mit, eine der Wirtschaftsprüfungsgesellschaften der „Big Four“ beauftragt zu haben, nannte deren Namen zunächst jedoch nicht. Später wurde bekannt, dass KPMG die Prüfung durchführt. Zuvor hatte PwC Tether bei der Vorbereitung interner Systeme und Prozesse für die umfassende Prüfung unterstützt.
In seiner jüngsten Mitteilung erwähnte Tether die Beteiligung von PwC nicht ausdrücklich. Paolo Ardoino bezeichnete den Abschluss der Prüfung als wichtigen Meilenstein für das Unternehmen. Gleichzeitig betonte er, dass Tether die Prüfung nicht als letzten Schritt seiner Bemühungen um mehr Transparenz betrachtet.
Nach Angaben von Ardoino markiert die abgeschlossene Prüfung vielmehr den Beginn einer neuen Phase, in der Tether die Offenlegung von Informationen weiter verbessern und die Transparenz erhöhen will.
Das uneingeschränkte Prüfungsurteil von KPMG könnte die Position von Tether auf dem Markt stärken, während Stablecoins zunehmend zu einem wichtigen Bestandteil der globalen Finanzinfrastruktur werden.
Gleichzeitig sehen sich Stablecoin-Emittenten strengeren Anforderungen an die Finanzberichterstattung, die Qualität ihrer Reserven und die unabhängige Überprüfung ihrer Finanzdaten gegenüber. Vor diesem Hintergrund stellt die erste vollständige Prüfung von Tether einen bedeutenden Fortschritt gegenüber der bisherigen Praxis regelmäßiger Reservebestätigungen dar.
Die unabhängige Prüfung gibt dem Markt einen detaillierteren Einblick in die finanzielle Situation des weltweit größten USDT-Emittenten, einschließlich seiner Vermögenswerte, Verbindlichkeiten und Kapitalstruktur.
Für Tether selbst könnten die Ergebnisse der Prüfung ein zusätzliches Instrument sein, um das Vertrauen von Nutzern, institutionellen Investoren und Regulierungsbehörden zu stärken. Mit der Weiterentwicklung der Stablecoin-Regulierung dürfte die Bedeutung unabhängiger Finanzprüfungen weiter zunehmen. Für Tether könnte der Abschluss der ersten vollständigen Prüfung die Grundlage für mehr Transparenz und größeres Vertrauen in USDT schaffen.