在比特币网络挖矿难度大幅下降后，市场观察到矿工活跃度明显回升。
本次难度调整为过去四年中幅度最大的一次：难度下调 11.16%。
随后的三天内，网络算力增长超过 10%，再次回到 1,000 EH/s
（每秒1,000艾哈希，Exahashes per second）以上。
根据 Cloverpool 在 2月10日 的数据，全球平均哈希率（投入比特币挖矿的设备总算力）
约为 1,040 EH/s。这相较于 2月7日 难度重新计算前记录的 901 EH/s
有显著提升。换句话说，在协议层面的“数学难度”变得更容易之后，一部分矿工几乎立刻回到了网络。
关键数据与近期变化
| 指标 | 数值 | 说明 |
|---|---|---|
| 难度变化 | -11.16% | 自2021年夏季以来最明显的一次下调 |
| 调整前哈希率（2月7日） | 901 EH/s | 难度调整前的水平 |
| 调整后哈希率（2月10日） | 约 1,040 EH/s | 三天上涨超过10%，重回1,000 EH/s之上 |
| 下一次难度调整（预期） | 约 +4.6% | 受算力回升推动，可能发生在2月20日深夜 |
| Bitcoin Hashprice Index（低点） | $27.9 | 难度重算前一日刷新历史最低 |
| Bitcoin Hashprice Index（2月10日） | 约 $35 | 仍低于1月均值（约$40） |
为什么难度下调重要：背后可能发生了什么
本次 11.16% 的难度下调，是自2021年夏季以来最明显的一次。
当年由于 中国 对加密相关活动的限制，难度曾出现 27% 的下调。
这次的幅度不如当时极端，但在近几年里依然属于罕见的大幅调整。
上一阶段难度下调的核心原因，是活跃矿工数量减少。
当比特币价格下跌，挖矿利润率会被压缩：在电力、运维、物流等成本不变的情况下，
单位算力收益下降，导致部分矿工关闭设备或降低负载。
此外，美国 出现的强寒潮也对矿业公司形成额外压力。
在极端天气下，电网更容易承压，一些企业（尤其参与需求响应计划的企业）
可能会暂时降低挖矿强度，以减少用电或避开高峰电价。
为什么矿工会迅速回归
逻辑并不复杂：当难度下调时，在其他条件相同的情况下，单位算力的预期收益往往会改善。
这会把那些处于盈亏平衡线附近、此前被迫停机的矿工重新吸引回网络。
三天内算力回升超过 10% 是典型反应：
之前停机的矿机重新启动，一部分算力因相对收益变化重新分配回比特币，
也有人只是结束了临时的用电限制。
什么是 Hashprice Index：矿工为何关注它
挖矿收益指标 Bitcoin Hashprice Index 在难度重算前一天刷新历史低点，降至 $27.9。
截至 2月10日，该指标在 $35 附近波动，但仍低于1月的平均水平（约 $40）。
这是矿工的重要参考，因为它用于估算单位算力的每日预期收入。
该指数由美国公司 Luxor 制作，通常以
$/PH/s/天（每 1 PH/s 算力每日对应的美元收入）来表示。
需要注意的是，这是一项平均指标，并不反映不同地区的成本差异
（电价、费率结构、气候、物流等）。尽管如此，它作为“行业温度计”仍很有价值：
能快速显示矿业整体压力是在缓解还是在加大。
| 术语 | 通俗解释 | 为什么重要 |
|---|---|---|
| 哈希率（Hashrate） | 保障网络安全的总算力 | 反映竞争强度与网络整体“力量” |
| 难度（Difficulty） | 为保持出块节奏稳定而调节挖矿难易程度的参数 | 在算力不变时也会改变预期收益 |
| Hashprice Index | 单位算力的平均日收入（$/PH/s/天） | 快速判断矿工压力上升或下降 |
接下来会怎样：难度可能再次上升
随着算力迅速恢复，下一次难度调整很可能出现“反向修正”：
预计难度将上升约 4.6%。
最可能的时间窗口是 2月20日深夜。
这种节奏在行业里并不陌生：难度下调往往会让接近盈亏线的矿工回归，
随后的难度上调又会部分抵消这段短期“喘息”。因此，市场不仅盯着难度本身，
也会结合比特币价格、链上手续费、电力成本以及算力竞争等因素综合判断。
收益下滑带来的压力：矿企可能出售储备BTC
当收益降低时，矿业公司往往不得不出售部分累积的比特币来覆盖运营成本，
包括电费、维护费用、场地租金、债务偿付和设备更新等。
在这种阶段，整个行业可能成为净卖方，交易者常将其称为“矿工抛压”。
在最近一周，两家大型参与者 MARA 与 Cango 已宣布出售部分持仓。
在类似时期，投资者通常会密切关注 Hashprice 是否企稳、算力是否维持高位，
以及市场吸收额外供应的速度。
这对市场意味着什么
| 因素 | 正在发生的事 | 潜在影响 |
|---|---|---|
| 难度大幅下调 | 竞争环境暂时缓和，挖矿相对“更容易” | 矿工回归，算力上升 |
| 算力恢复 | 网络重新站上 1,000 EH/s | 下一次调整可能推高难度 |
| Hashprice 仍偏低 | 约$35仍低于1月均值 | 出售BTC覆盖成本的动力增强 |
总体来看：难度下调带来了短期缓解，并推动部分算力回归；但 Hashprice 仍偏低意味着矿工与矿企的压力尚未解除，
可能继续促使储备出售。如果算力维持在高位，下一次难度重算大概率会抬升难度，从而让竞争压力部分回归。