Чи увійде Китай у гонку стейблкоїнів?
Сучасний ринок цифрових валют розвивається надзвичайно швидко. Лідируючі позиції тут, як і раніше, утримують доларові стейблкоїни, які за останні роки перетворилися не лише на зручний інструмент для роздрібних користувачів і трейдерів, але й на повноцінний елемент міжнародної платіжної інфраструктури. У цей час Китай робить ставку на розвиток і просування цифрового юаня (e-CNY). Все більше аналітиків і експертів вважають, що відсутність власного стейблкоїна в юанях може значно обмежити можливості Пекіна в питанні конкуренції з доларом на глобальному рівні. Це піднімає питання: чи наважиться Китай вступити у гонку стейблкоїнів?
США і ставка на стейблкоїни
Сполучені Штати Америки розглядають стейблкоїни як стратегічний інструмент для зміцнення міжнародної ролі долара. Більше того, на думку багатьох економістів, масове використання доларових стейблкоїнів може стати способом часткового вирішення проблем із держборгом, а також ще більше закріпити позиції американської валюти в світовій фінансовій системі. Широка інтеграція стейблкоїнів у платіжні процеси вважається важливим елементом довгострокової стратегії США, де цифрові активи підтримують глобальне домінування долара.
Китай, натомість, займає обережну позицію. Основні зусилля Пекіна зосереджені на цифровому юані, тоді як питання створення незалежного юаневого стейблкоїна залишається відкритим і суперечливим.
Приватні юаневі стейблкоїни та їх специфіка
Варто зазначити, що на ринку вже існують приватні стейблкоїни, номіновані в юанях. Проте ключовим моментом є те, що такі токени здебільшого прив’язані не до оншорного юаня (CNY), а до офшорного (CNH). Ця особливість зумовлена системою валютного регулювання Китаю.
- Оншорний юань (CNY): використовується виключно в межах материкового Китаю, перебуває під суворим контролем Народного банку Китаю та діє в умовах жорсткого регулювання.
- Офшорний юань (CNH): застосовується на міжнародних ринках, насамперед у Гонконзі, де регуляції більш гнучкі та наближені до світових валютних стандартів.
Подвійна структура юаня суттєво обмежує попит на юаневі стейблкоїни. Інвестори та міжнародні компанії надають перевагу долару, який є більш передбачуваним і зручним для розрахунків. Додатковим обмеженням є офіційна заборона криптовалют у материковому Китаї, тоді як Гонконг виступає воротами для міжнародних інвесторів. Проте на практиці більшість із них обирають доларові стейблкоїни (USDT, USDC) або гонконгський долар, а не юаневі токени.
Чи потрібен Китаю «офіційний» юаневий стейблкоїн?
Аналітики дедалі частіше наголошують, що справжній інтерес світового фінансового ринку викликав би лише офіційно випущений або схвалений державою юаневий стейблкоїн. Такий інструмент міг би конкурувати з USDT та USDC у міжнародних розрахунках і сприяти інтернаціоналізації юаня.
Втім, у самому Китаї немає єдиної позиції. Одні експерти вважають, що країні потрібно діяти рішуче та пропонувати світу новий цифровий інструмент, аби не втратити стратегічний шанс. Інші ж, включно з колишнім головою Народного банку Китаю, застерігають: активні спекуляції з юаневими стейблкоїнами можуть підірвати фінансову стабільність країни.
Стейблкоїни і платіжна культура Китаю
Навіть у разі випуску власного юаневого стейблкоїна, його масове використання в повсякденних розрахунках виглядає малоймовірним. Китайська платіжна екосистема вже сформувалася: населення майже повністю відмовилося від готівки та банківських карт, використовуючи QR-коди в супердодатках WeChat Pay та Alipay. Крім того, цифровий юань уже інтегрований у ці системи й виконує функції офіційної державної цифрової валюти. У такому контексті потреба в окремому юаневому стейблкоїні виглядає сумнівною.
Стратегія Пекіна: CIPS замість стейблкоїнів
Більш реалістичним сценарієм виглядає продовження розвитку власної міжбанківської платіжної системи CIPS (Cross-Border Interbank Payment systеm), яку Китай позиціонує як альтернативу SWIFT. Ця система дозволяє країні обслуговувати транскордонні розрахунки напряму та знижувати залежність від західної фінансової інфраструктури. Такий підхід більше відповідає довгостроковій стратегії Пекіна, спрямованій на поступове посилення ролі юаня у світовій економіці.
Перспективи та обмеження
На даний момент ринок стейблкоїнів міцно контролюють USDT та USDC. Їхня дуополія залишається стійкою, і найближчим часом їй навряд чи щось загрожує. Навіть якщо Китай ухвалить рішення про створення офіційного юаневого стейблкоїна, для його успіху необхідно виконати низку ключових умов:
- значно пом’якшити правила регулювання цифрових активів;
- скасувати чинну заборону на криптовалюти в материковому Китаї;
- створити розвинену ринкову інфраструктуру для зберігання, клірингу та комплаєнсу в провідних юрисдикціях світу;
- сформувати довіру до юаня як глобальної розрахункової валюти, здатної конкурувати з доларом не лише в Азії, але й у світі.
Без цих кроків ймовірність того, що юаневий стейблкоїн зможе серйозно кинути виклик доларовій дуополії, залишається вкрай низькою.
Висновок
Китай має всі необхідні ресурси та технології для випуску власного стейблкоїна, здатного підсилити роль юаня у світових розрахунках. Проте нинішня стратегія Пекіна залишається обережною і прагматичною: розвиток цифрового юаня та CIPS вважається більш пріоритетним напрямком, ніж участь у гонці стейблкоїнів. У найближчі роки доларові проекти USDT і USDC, ймовірно, збережуть своє домінування, тоді як потенційний юаневий стейблкоїн залишатиметься радше теоретичною концепцією, ніж реальністю. Водночас світ і надалі уважно стежитиме за тим, чи зважиться Китай змінити курс і вийти на арену глобальної конкуренції стейблкоїнів.
Bitbanker — зручний спосіб роботи з цифровими активами. Користувачі можуть поповнювати баланс за QR-кодом, купувати й продавати USDT, BTC, ETH, USDC, гривні, долари, євро, киргизькі соми, дирхами ОАЕ та інші валюти. Також доступні різноманітні інструменти для міжнародних переказів: від зарахувань на іноземні картки Visa до SWIFT-переказів.