Забезпечені, алгоритмічні, синтетичні: усе про типи стейблкоїнів
Що таке стейблкоїн? Це криптовалюта, курс якої прив’язаний до стабільних активів, наприклад долара США чи золота. Завдяки цьому стейблкоїни виступають містком між світом традиційних фінансів та децентралізованих технологій.
Стейблкоїни можна класифікувати за кількома критеріями: за типом забезпечення, за механізмом підтримки стабільного курсу, а також за рівнем регулювання та централізації.
Типи стейблкоїнів за типом забезпечення
За цим критерієм стейблкоїни поділяються на дві великі групи: забезпечені та незабезпечені.
Алгоритмічні (незабезпечені) стейблкоїни
Ця категорія включає токени, стабільність яких підтримується виключно алгоритмами та смартконтрактами, без реальних резервів. Такий підхід робить їх надзвичайно вразливими: у разі паніки на ринку або різкого падіння попиту токен може втратити прив’язку до базового активу.
Найвідоміший випадок — крах TerraUSD (UST) у 2022 році. Масова конвертація UST у LUNA призвела до неконтрольованого зростання емісії LUNA, що викликало стрімке знецінення обох монет. Цей замкнений цикл — падіння ціни, випуск нових токенів і нова хвиля девальвації — зруйнував екосистему лише за кілька днів, знищивши мільярди доларів інвестицій та підірвавши довіру до алгоритмічних стейблкоїнів.
Стандартна модель передбачає емісію та спалювання токенів через смартконтракти, що робить їх переважно децентралізованими. Існують також гібридні моделі, наприклад у мережі Tron, де алгоритмічний механізм поєднано з резервами у BTC, TRX та USDT. Такий підхід покликаний знизити ризики повного колапсу, проте експерти зазначають, що за екстремальних ринкових умов і ці моделі залишаються нестабільними.
Забезпечені стейблкоїни
Ці токени мають резерви й поділяються на кілька підкатегорій:
Фіат-забезпечені: Найпоширеніший варіант, прив’язані до фіатних валют у співвідношенні 1:1, переважно до долара США. Приклад: Ripple USD (RLUSD).
Забезпечені товарами: Прив’язані до фізичних активів, як-от золото, нафта чи нерухомість. Приклади: Digix Gold Token (DGX), Petro (забезпечений нафтою), SwissRealCoin (забезпечення нерухомістю).
Крипто-забезпечені: Вимагають надлишкового забезпечення цифровими активами. Наприклад, щоб випустити 100 токенів, потрібно внести $150 у криптовалюті. Забезпеченням можуть виступати ETH, WBTC, LINK та інші активи. Відомий приклад — DAI, а також мульти-забезпечені стейблкоїни з використанням ETH, USDC, sDAI та токенів ліквідного стейкінгу.
Типи стейблкоїнів за механізмом підтримки курсу
Спочатку стабільність досягалася за рахунок резервних активів або алгоритмічної емісії й спалювання токенів. Тому виділяють забезпечені та алгоритмічні стейблкоїни.
Згодом з’явився третій тип — синтетичні стейблкоїни. Вони підтримують курс завдяки використанню деривативів (ф’ючерсів, контрактів) і стратегій на кшталт дельта-хеджування. Найвідоміший приклад — sUSD, випущений протоколом Synthetix.
Втім, подібні моделі мають високі ризики. sUSD неодноразово втрачав прив’язку до долара США, опускаючись нижче $0,90. У березні 2025 року відбувся черговий збій, і лише до липня курс стабілізувався на рівні $0,92.
Типи стейблкоїнів за моделлю управління та рівнем регулювання
Централізовані стейблкоїни
Їх випуск і обіг повністю контролюється емітентом — компанією або організацією. Приклади: USDT, USDC, PYUSD, PAXG, XAUT, EURC тощо.
Умови випуску визначає емітент, і доступ часто мають лише інституційні інвестори. Наприклад, у Tether мінімальна сума викупу становить $100 000. Водночас роздрібні користувачі можуть вільно торгувати USDT та іншими стейблкоїнами на централізованих (CEX) і децентралізованих біржах (DEX).
Децентралізовані стейблкоїни
Вони працюють автономно завдяки смартконтрактам. Керування зазвичай здійснюють DAO (децентралізовані автономні організації), де учасники голосують за ключові зміни. Це підвищує прозорість і зменшує залежність від єдиного емітента, але водночас створює ризики у випадку вразливостей у коді.