75% керуючих фондами оминають криптовалюти: що це означає для ринку?
До 2025 року криптовалюти стали звичним інструментом для мільйонів приватних інвесторів у всьому світі. Багато хто розглядає цифрові активи як спосіб диверсифікації портфеля та можливість отримати прибуток від довгострокового зростання. Проте серед керуючих фондами ситуація інша: професійні менеджери залишаються обережними і в більшості випадків повністю виключають крипту зі своїх стратегій. Свіже опитування Bank of America показало, що 75% керуючих фондами не мають жодної алокації в криптовалюти. Іншими словами, цифрові активи взагалі не входять до їхніх портфелів.
На перший погляд, цифри можуть виглядати заплутано: 75% плюс ще 9% дають лише 84%, а не 100%. Але це відображає специфіку подібних досліджень. Решта 16% складаються з тих, хто має непрямий доступ до криптовалют (через ETF, акції компаній, що тримають BTC та ETH на балансі), тих, хто час від часу здійснює угоди з цифровими активами, або тих, хто не дав чіткої відповіді.
Порівняння із золотом
Щоб краще зрозуміти, як ці дані співвідносяться з традиційними активами, варто подивитися на статистику по золоту. Золото десятиліттями вважалося «тихою гаванню» і обов’язковим елементом у консервативних портфелях. Проте навіть тут показники доволі показові: 41% керуючих фондами не мають жодної або майже жодної алокації на золото. У середньому золото займає лише 2,2% у портфелях, а серед тих, хто його тримає, цей показник зростає до 4,1%.
| Актив | Керуючі без алокації | Середня частка |
|---|---|---|
| Криптовалюти | ≈ 75% | Близька до 0% |
| Золото | ≈ 41% | 2,2% (у середньому) |
Ця таблиця наочно показує, що навіть добре відомі активи, як-от золото, займають відносно скромні позиції в інституційних портфелях. Для криптовалют ситуація ще більш стримана: вони фактично ігноруються більшістю керуючих, попри зростання популярності серед роздрібних інвесторів.
Що це означає для крипторинку
По-перше, криптовалюти залишаються суттєво недоінвестованими. Навіть лідери ринку — біткоїн та ефір — поки що не стали «обов’язковими» активами для професійних портфельних менеджерів. По-друге, інвесторам не варто очікувати, що найближчим часом крипта посяде значні частки в інституційних портфелях. Якщо золото, зі своєю бездоганною репутацією, у середньому займає лише 2,2%, то для криптовалют справжнім проривом стане досягнення хоча б 0,5%.
Сценарій із пенсійними фондами
Окремої уваги заслуговує сценарій із пенсійними фондами — найбільшими гравцями на світовому фінансовому ринку. На 22 провідних ринках вони управляють активами на суму $58,5 трлн. Навіть якщо такі структури виділять на біткоїн лише 0,5% капіталу, ринок отримає приплив нових грошей у розмірі $290 млрд. Практично напевно ці кошти підуть саме в BTC, оскільки інші криптовалюти надто ризиковані для консервативних організацій.
Багато це чи мало? Для порівняння: у березні 2021 року Bank of America оцінив, що для зростання біткоїна на 1% потрібно було лише $93 млн додаткового капіталу. Відтоді курс BTC подвоївся, а кількість довгострокових власників зросла завдяки компаніям, які регулярно поповнюють резерви. Це означає, що приплив майже $300 млрд здатен викликати потужне ралі та зафіксувати нові історичні максимуми.
Висновок
Дані свідчать, що інституційні інвестори досі вкрай обережно ставляться до криптовалют. Водночас навіть мінімальна алокація на рівні 0,5% може докорінно змінити ринок. Наразі ж приватні інвестори мають перевагу: вони можуть напряму працювати з криптою, диверсифікувати свої портфелі та діяти швидше за фонди, які все ще вагаються. Таким чином, саме роздрібні гравці нині формують ринок, тоді як інституційні залишаються потенційним драйвером наступної великої хвилі зростання.