Où que l’on regarde, on voit des titres alarmants : “La plus grosse chute du Bitcoin !”, “Le début d’un marché baissier !”. Salut, ici Aydar. Si l’on se concentre uniquement sur le flux d’actualités, il est facile d’avoir l’impression que nous sommes au bord d’une nouvelle catastrophe. À première vue, tout semble pourtant en ordre : le shutdown aux États-Unis est officiellement terminé, les documents sont signés, les politiciens continuent de promettre de la croissance économique, et pendant ce temps, le marché baisse tranquillement. Le Bitcoin passe pour la première fois depuis mai sous les 95 000, et le mot “bear market” se fait entendre de plus en plus fort.
Analysons étape par étape ce qui se passe réellement et pourquoi la situation actuelle ressemble davantage à une phase d’incertitude qu’au début d’un krach mondial.
Qu’est-ce qui a réellement fait chuter le prix
Si l’on regarde les choses de façon formelle, il y a aujourd’hui en pratique une seule raison clé – le marché du travail américain. Ce sont précisément les dernières données sur l’emploi qui ont détruit les attentes presque unanimes d’une baisse de taux de la Fed.
Il y a seulement un mois, la plupart des acteurs de marché étaient presque certains que la Fed commencerait à baisser ses taux en décembre. À présent, cette probabilité s’est transformée en pile ou face – environ 50/50.
Pour le marché crypto, c’est un point crucial. Tant qu’il n’est pas clair quand la Fed passera à une politique plus souple, la liquidité reste faible. Et sans afflux de nouvelle liquidité, les cryptomonnaies ne montent tout simplement pas.
L’inflation ralentit effectivement, mais elle reste au-dessus de l’objectif. Le marché du travail n’apparaît pas suffisamment fragile pour que la Fed soit obligée de “sauver l’économie” en urgence. À ce stade, il est plus simple pour le régulateur de patienter et observer que de prendre le risque d’une baisse de taux prématurée.
D’où la conclusion principale : la baisse actuelle n’est pas le résultat d’une catastrophe, mais la conséquence de l’incertitude. Les investisseurs n’aiment pas agir dans le flou, ils se tournent donc naturellement vers des actifs plus défensifs – l’or et d’autres “valeurs refuges”.
Comment un shutdown de 40 jours a faussé le tableau
Un autre point que beaucoup sous-estiment, ce sont les conséquences du shutdown prolongé aux États-Unis. Il a fortement perturbé les statistiques. Les rapports macroéconomiques sont publiés avec retard, une partie des données est déformée, et pendant environ un mois et demi, le marché a pratiquement tradé à l’aveugle.
Quand les investisseurs n’ont pas de chiffres clairs sur le PIB, l’inflation, l’emploi et d’autres indicateurs clés, la logique est simple : réduire le risque. Une partie des capitaux sort logiquement des actions et des cryptomonnaies pour aller vers des instruments avec moins d’incertitude. C’est exactement ce que nous observons aujourd’hui.
Mais il y a aussi l’autre face de la médaille : dès que le flux de données se normalisera et que les chiffres deviendront plus lisibles, les capitaux commenceront eux aussi à revenir. Le marché a besoin non seulement de bonnes nouvelles, mais aussi de visibilité.
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Est-ce déjà le début d’un marché baissier ?
La réponse courte : non. Et voici pourquoi.
Si l’économie commence à ralentir trop brutalement, la Fed n’aura tout simplement pas d’autre choix que de baisser ses taux. Dès qu’elle fera ce pas, une nouvelle liquidité se déversera dans le système, et les cryptomonnaies font généralement partie des premiers actifs à réagir.
Pour l’instant, un facteur principal retient la Fed de baisser les taux – l’inflation. Mais si les nouveaux rapports montrent une baisse stable et continue de l’inflation, il ne restera presque plus d’obstacles sérieux à un assouplissement de la politique monétaire.
Il faut en parallèle observer le comportement du dollar et des obligations d’État américaines. À l’heure actuelle, ni le dollar ni les Treasuries ne montrent le schéma classique que l’on observe habituellement lors d’un resserrement très agressif de la politique de la Fed. Autrement dit, il n’y a pas de fuite paniquée massive hors des actifs risqués, mais plutôt une prudence accrue.
Qui vend en ce moment et pourquoi ce n’est pas un effondrement total
Le sujet des “baleines” revient sur le devant de la scène. Les gens voient de gros transferts vers les plateformes d’échange et pensent immédiatement : ça y est, les baleines sortent, le marché se retourne.
Cependant, les données montrent que le comportement des gros acteurs aujourd’hui est typique de la phase tardive d’un cycle haussier. Il ne s’agit pas d’une sortie massive, mais d’une prise de bénéfices normale, qui s’est produite à chaque cycle précédent.
Un détail intéressant : plus de la moitié des vendeurs actuels ne sont pas des holders de longue date. Ce sont des participants relativement nouveaux, entrés à des prix plus élevés et qui ne supportent plus la pression psychologique. Ils ferment leurs positions en perte, créant une sorte de capitulation des débutants. Et c’est précisément ce type de capitulation qui forme souvent des creux locaux sur le marché.
Le niveau des 95 000 : pourquoi ce n’est pas juste un chiffre
Passons maintenant à la zone clé. Quand je dis que 65 % de tous les bitcoins ont été achetés au-dessus de 95 000, ce n’est pas un chiffre sorti de nulle part. Cela reflète la psychologie du marché.
1. La majorité des participants ont acheté plus cher que le prix actuel.
Si deux tiers du marché ont acheté du Bitcoin à un cours supérieur au cours actuel, le niveau de 95 000 devient une zone de support très forte. Ces gens ne veulent pas acter une perte. Ils vont tenir le plus longtemps possible, moyenner à la baisse, racheter encore, pour voir le prix repasser au-dessus de leur point d’entrée. Au final, autour de 95 000 se forme une résistance marquée à une nouvelle baisse : le marché ralentit et un équilibre entre acheteurs et vendeurs apparaît.
2. Le maintien du niveau de 95 000 signifie que le cycle haussier continue.
Sur le marché des cryptos, le prix repose en grande partie sur la confiance et les anticipations. Si le Bitcoin reste au-dessus de la zone où la majorité des participants sont en perte, c’est un signal que le marché est toujours prêt à aller plus haut. À ce moment-là, l’afflux de nouvelle liquidité rencontre le refus des anciens investisseurs de vendre sous leur prix d’achat. Cet équilibre forme souvent un creux local.
3. Ce qui se passe si les 95 000 sont cassés à la baisse.
Si le prix passe sous la zone où 65 % des participants ont acheté, la psychologie du marché change. Ceux qui étaient en drawdown depuis longtemps commencent à capituler. Certains actent leurs pertes, d’autres ont peur d’une nouvelle chute. Cela crée une pression vendeuse supplémentaire et accélère le mouvement baissier. Mais il est important de comprendre qu’en dessous, une demande significative existe déjà.
4. La prochaine grande zone de demande se situe autour de 82 000.
Aux alentours de 82 000 se trouve la zone où, lors du cycle précédent, les grands fonds et les holders de long terme sont entrés activement. C’est une zone réelle, où le marché est prêt à absorber de gros volumes. C’est pourquoi, en cas de repli vers 82 000, il est très probable que le prix soit racheté, plutôt que de “tomber dans le vide”.
5. Pourquoi ce n’est pas une répétition de 2022.
En 2022, le marché chutait pratiquement dans le vide. Sous le prix, il n’y avait pas de couche dense de positions, la liquidité était détruite par les faillites, les fonds sortaient du marché et les gros acteurs vendaient presque sans interruption. La logique était : pas d’acheteurs → le prix baisse → encore moins d’acheteurs → la baisse s’accélère.
Aujourd’hui, le tableau est différent. Sous les niveaux actuels, il existe une couche de demande très solide. Les grands fonds restent positionnés, les ETF enregistrent toujours des flux entrants, les investisseurs de long terme ne liquident pas massivement leurs positions. Ainsi, même si nous voyons le Bitcoin dans la zone des 80–82 000, il s’agira très probablement d’une correction profonde mais normale à l’intérieur d’un cycle haussier, et non d’une capitulation totale du marché comme en 2022.
6. Une correction n’est pas un retournement de tendance.
Oui, une baisse vers 80 000 est désagréable, mais en soi, elle n’annule pas la tendance haussière globale. Dans chaque cycle haussier, on a vu des épisodes similaires :
- 2017 – chute d’environ 40 % avant un nouveau mouvement haussier;
- 2020 – repli d’environ 30 % avant la dernière grande vague haussière;
- 2024 – une baisse de 20–25 % reste dans la norme pour un marché en tendance haussière.
Que faire maintenant
Les futures, les ETF et l’activité des baleines sont secondaires. Le facteur principal, c’est la liquidité.
Dans les prochaines semaines, les États-Unis se préparent à injecter environ 300 milliards de dollars sur le marché. Ce n’est pas un véritable programme complet de QE, mais plutôt une version “allégée”. Pourtant, même de tels montants suffisent pour soutenir la demande d’actifs risqués. Si ce scénario se concrétise, décembre pourrait devenir un point de retournement.
Ensuite, tout dépendra de ta stratégie :
- Si tu as une approche long terme, le marché finira par faire la plus grande partie du travail pour toi. Les corrections sont le prix normal à payer pour un potentiel de hausse.
- Si tu trad
es activement, il est logique d’utiliser des positions short, des stratégies de couverture et une gestion stricte du risque pour lisser les drawdowns.
Le plus important est de ne pas paniquer et de ne pas prendre de décisions sous le coup de l’émotion. Toute phase d’incertitude finit par se terminer. Parfois, un seul rapport positif ou un changement de ton de la Fed suffit pour que le sentiment de marché se retourne brutalement.