Cette année a marqué un tournant pour l’industrie. L’ère de la spéculation pure et de l’incertitude réglementaire touche à sa fin : le marché est entré dans une phase de maturité et d’intégration au système financier mondial. Pour les grands capitaux et les entreprises, cela implique un changement de paradigme : la криптомonnaie est de moins en moins perçue comme un actif à haut risque pour des « gains rapides » et de plus en plus comme une infrastructure indispensable pour faire circuler l’argent et préserver la valeur.
Nous avons analysé cinq événements clés de l’année qui ont défini l’évolution du marché crypto et donné le tempo en vue de 2026.
1) Légalisation de la crypto : le Clarity Act aux États-Unis et de nouveaux cadres dans d’autres juridictions
2025 a été l’année de la clarté. Aux États-Unis, l’adoption du Clarity Act a délimité les compétences des régulateurs et, dans les faits, a ouvert la voie à une partie du secteur bancaire pour opérer avec des actifs numériques selon des règles plus définies.
En parallèle, d’autres marchés ont avancé vers des cadres pragmatiques : régimes pilotes, approches de licensing et règles plus claires pour les activités crypto. Dans de nombreux cas, cela a fait passer les paiements transfrontaliers en crypto d’une « zone grise » à des rails plus formalisés et réglementés.
Ce que cela signifie pour les entreprises
Utiliser des криптомonnaies pour payer des importations ou recevoir des paiements de l’étranger devient progressivement un standard opérationnel légitime. Cependant, la légalisation a aussi entraîné des exigences plus strictes : les banques et les services conformité demandent de plus en plus de transparence et de documentation sur l’origine des fonds. Dans ce contexte, passer par des canaux P2P non vérifiés comporte des risques critiques, notamment des rejets de paiements et des restrictions de comptes.
C’est pourquoi les plateformes régulées, conformes aux standards AML et capables de démontrer la « propreté » des flux d’actifs, ont gagné en importance. C’est là que les acteurs majeurs recherchent la liquidité et la fiabilité : dans des infrastructures conçues pour des opérations avec un haut niveau de conformité.
2) Guerres commerciales et pression accrue liée aux sanctions
L’introduction, au milieu de l’année, de droits de douane mondiaux étendus par les États-Unis et l’UE a déclenché une réaction en chaîne : mesures de rétorsion, exposition plus forte aux sanctions et durcissement de la conformité par les banques correspondantes. Pour les entreprises issues de juridictions « à risque », cela s’est traduit par des refus massifs de prise en charge de contrats de commerce extérieur.
Résultat : pour des secteurs entiers, les rails bancaires traditionnels se sont retrouvés de facto limités, et les délais de règlement sont passés de quelques jours à plusieurs semaines. Le risque de blocage ou de rejet d’un paiement par une banque correspondante est devenu inacceptable pour les importateurs et les exportateurs. De nouvelles restrictions dans différents territoires ont renforcé cette dynamique et rendu inévitables les canaux de paiement alternatifs.
Réaction du marché
Ces facteurs ont transformé le rôle de la crypto. Les stablecoins (USDT, USDC, A7A5) ont cessé d’être un outil « de traders » pour devenir une infrastructure de règlement pour le commerce international. Pour de nombreuses entreprises, il ne s’agit pas de spéculation : c’est le canal le plus résilient pour les paiements mondiaux.
Nous avons observé un changement net du profil des utilisateurs : auparavant, les traders et les flux P2P dominaient ; en 2025, le volume a commencé à être porté par les entreprises qui ont besoin de « rails » pour déplacer rapidement la liquidité entre juridictions. Quand chaque jour de blocage d’une cargaison coûte de l’argent, la vitesse et la profondeur de liquidité en stablecoins deviennent un avantage concurrentiel décisif.
3) Institutionnalisation : réserves en BTC et expansion des ETF
Aux États-Unis, le débat sur Bitcoin comme actif de réserve stratégique a commencé officiellement, et certains États (notamment le Texas) ont reflété une exposition à la première криптомonnaie dans leurs bilans. Auparavant, la SEC avait approuvé des ETF spot BTC et ETH, ainsi que des produits liés à des paniers d’altcoins, ouvrant l’accès à la crypto à une base d’investisseurs beaucoup plus large.
Impact sur le marché
L’arrivée de capitaux « long terme » a réduit la volatilité et soutenu la croissance de la capitalisation. Bitcoin a renforcé son narratif d’« or numérique » en tant que couverture contre l’inflation et les risques pays. Pour les investisseurs privés et les grandes fortunes, c’était un signal clair : les actifs numériques sont entrés dans un portefeuille traditionnel.
4) Le grand hack de Bybit et la remise à plat des modèles de sécurité
Malheureusement, 2025 n’a pas été exempt de chocs. Une attaque visant l’une des plus grandes plateformes crypto au monde, au cours de laquelle plus de 1,4 Md $ ont été dérobés via des vulnérabilités de hot wallets et de l’ingénierie sociale, a été un véritable « retour à la réalité » pour l’industrie.
La leçon pour tous
L’incident a confirmé la règle d’or : « Pas vos clés, pas vos coins. » Le marché a accéléré l’abandon de l’habitude de conserver des fonds sur les exchanges.
Cette dynamique renforce l’approche « infrastructure » : un exchange ne doit pas être un « coffre-fort », mais une « passerelle » rapide et fiable. Le risque diminue lorsque les actifs ne restent pas dans le système : le client dépose du fiat, convertit et retire immédiatement vers une cold wallet, ou reçoit du cash via un canal de bureau. Un modèle soutenu par un chiffrement multi-niveau et un périmètre de sécurité fermé minimise l’exposition.
5) La grande purge des dérivés
L’automne a livré la leçon la plus dure de l’année. Le 11 octobre restera comme le jour d’un deleveraging massif. Le marché crypto a affronté une tempête parfaite : rumeurs de nouvelles restrictions réglementaires en Asie, pression politique liée à l’escalade des tarifs douaniers et une vente importante par un « whale ». Cela a déclenché une réaction en chaîne et les algorithmes ont commencé à fermer des positions à grande échelle.
En quelques heures, Bitcoin et Ether ont chuté de façon à deux chiffres, et les liquidations sur le marché des futures ont dépassé 20 Md $, un record depuis l’effondrement de Terra en 2022. Environ 1,6 million de positions ont été liquidées.
La situation a été aggravée par des dysfonctionnements des ordres limite sur Binance : les utilisateurs ne pouvaient pas réellement acheter ni vendre via des ordres spot limite. En outre, des de-pegs se sont produits sur trois actifs collatéralisés clés : USDe, wBETH et BNSOL. USDe est tombé à 0,65 $ au lieu de 1 $. Cela a impliqué que le collatéral utilisé pour la marge a perdu 35 % de sa valeur instantanément. Résultat : entre 500 M$ et 1 Md $ de liquidations en cascade dues uniquement à la dégradation du collatéral.
*wBETH et BNSOL sont des versions « wrappées » d’Ether et de Solana sur d’autres blockchains. Idéalement, leur prix devrait correspondre à celui de l’actif sur son réseau natif.
Conclusion pour le marché
Le choc du 11 octobre a mis en évidence une vulnérabilité dangereuse du marché moderne : une dépendance excessive à la « liquidité papier » et aux dérivés. En crise, des carnets d’ordres remplis d’ordres algorithmiques peuvent se vider en quelques secondes, et la liquidité s’avère illusoire.
Clôture
2025 a démontré que la crypto est déjà un composant central de l’architecture financière du business moderne. Les cinq histoires de l’année dessinent un tableau unique :
- la réglementation a apporté de la clarté ;
- les conflits tarifaires ont accru la demande de canaux de paiement alternatifs ;
- les institutions et les ETF ont apporté des capitaux « long terme » et réduit la volatilité ;
- le hack et la « grande purge des dérivés » ont relevé les standards de sécurité et de gestion du risque.
Pour les entreprises opérant à l’international, la crypto a cessé d’être une solution exotique. C’est un outil qui peut être essentiel pour rester compétitif dans le commerce extérieur : payer des fournisseurs, déplacer rapidement la liquidité entre juridictions et couvrir les risques pays et de change. La priorité n’est plus « comment acheter de la crypto moins cher », mais d’autres sujets : légalité, transparence de l’origine des fonds, fiabilité de l’infrastructure et qualité des processus opérationnels.
L’ère des « x rapides » s’achève, et l’ère de l’infrastructure crypto commence. Ceux qui adaptent leurs processus à temps et choisissent les bons partenaires obtiendront non seulement une protection face aux risques, mais aussi un avantage concurrentiel durable en 2026.