Après une forte baisse de la difficulté de minage sur le réseau Bitcoin, les analystes constatent un regain d’activité chez les mineurs.
L’ajustement s’est révélé être le plus important des quatre dernières années : la difficulté a reculé de 11,16%
et, au cours des trois jours suivants, la puissance de calcul du réseau a augmenté de plus de 10%,
repassant au-dessus du seuil de 1 000 EH/s (exahashes par seconde).
D’après les données de Cloverpool au 10 février, le hashrate mondial moyen
(la puissance totale des équipements participant au minage de Bitcoin) s’établit autour de 1 040 EH/s.
C’est une hausse marquée par rapport aux 901 EH/s observés avant le recalcul de difficulté du 7 février.
Autrement dit, une partie des mineurs est revenue sur le réseau presque immédiatement après que le minage soit devenu « un peu plus facile »
d’un point de vue mathématique du protocole.
Chiffres clés et dynamique récente
| Indicateur | Valeur | Contexte |
|---|---|---|
| Variation de la difficulté | -11,16% | Plus forte baisse depuis l’été 2021 |
| Hashrate avant recalcul (7 fév.) | 901 EH/s | Niveau observé avant l’ajustement |
| Hashrate après la baisse (10 fév.) | ~1 040 EH/s | Plus de +10% en trois jours ; retour au-dessus de 1 000 EH/s |
| Prochain ajustement attendu de la difficulté | ~+4,6% | Porté par le rebond du hashrate ; probablement dans la nuit du 20 fév. |
| Bitcoin Hashprice Index (plus bas) | $27,9 | Nouveau plus bas historique la veille du recalcul |
| Bitcoin Hashprice Index (10 fév.) | ~$35 | Toujours sous les moyennes de janvier (~$40) |
Pourquoi la baisse de difficulté compte — et ce qui a pu la provoquer
Le recul de 11,16% est le plus marqué depuis l’été 2021.
À l’époque, l’interdiction des activités crypto en Chine avait entraîné une chute de la difficulté de 27%.
Le mouvement actuel est moins extrême, mais reste inhabituellement important au regard des dernières années.
La principale cause de la baisse précédente de difficulté est la diminution du nombre de mineurs actifs.
Lorsque le prix du Bitcoin recule, la rentabilité du minage se contracte : à coûts inchangés
(électricité, maintenance, logistique), le revenu par unité de hashrate baisse, et certains opérateurs coupent leurs machines ou réduisent la charge.
Un autre facteur de pression a été une vague de froid intense aux États-Unis.
Dans de telles périodes, les réseaux électriques peuvent être sous tension, et certaines entreprises (notamment celles engagées dans des programmes de flexibilité)
réduisent temporairement le minage afin de diminuer la consommation ou d’éviter des tarifs de pointe.
Pourquoi les mineurs sont revenus si vite
Le mécanisme est assez simple : quand la difficulté baisse, le revenu attendu par unité de hashrate peut s’améliorer,
toutes choses égales par ailleurs. Cela ramène souvent sur le réseau des mineurs qui opéraient près du seuil de rentabilité.
Un rebond de plus de 10% en seulement trois jours est une réaction typique :
des rigs mis à l’arrêt sont rallumés, une partie des capacités est réallouée vers Bitcoin en fonction de la rentabilité relative,
et certains opérateurs lèvent tout simplement des contraintes temporaires liées à l’énergie.
Qu’est-ce que le Hashprice Index et pourquoi il est suivi
Le Bitcoin Hashprice Index, un indicateur clé de la rentabilité du minage, a touché un plus bas historique la veille du recalcul,
en tombant à $27,9. Au 10 février, il oscillait autour de $35,
ce qui reste inférieur aux niveaux moyens de janvier (environ $40).
C’est un repère important car il aide à estimer le revenu quotidien attendu par unité de puissance de calcul.
L’indice a été développé par l’entreprise américaine Luxor et il est généralement exprimé en
dollars américains par petahash par seconde et par jour ($/PH/s/jour).
Nuance essentielle : il s’agit d’une moyenne qui ne reflète pas les différences régionales de coûts
(prix de l’électricité, structures tarifaires, climat, logistique, etc.). Malgré cela, en tant que « thermomètre » du marché, il reste très utile :
il indique si la pression globale sur l’industrie s’allège ou s’intensifie.
| Terme | Explication simple | Pourquoi c’est important |
|---|---|---|
| Hashrate | Puissance totale qui sécurise le réseau | Mesure la concurrence et la « force » globale du réseau |
| Difficulté | Paramètre qui rend le minage plus difficile/plus facile pour stabiliser le rythme des blocs | Influe sur le revenu attendu à hashrate constant |
| Hashprice Index | Revenu moyen par unité de hashrate et par jour ($/PH/s/jour) | Signale rapidement si la pression sur les mineurs augmente ou diminue |
Et maintenant : la difficulté pourrait remonter
Avec la reprise nette de la puissance de calcul, le prochain ajustement pourrait inverser une partie du mouvement :
une hausse de difficulté d’environ 4,6% est actuellement attendue.
Le scénario le plus probable situe l’événement dans la nuit du 20 février.
Concrètement, le schéma est simple : une baisse de difficulté ramène souvent des mineurs proches du seuil de rentabilité,
puis une hausse ultérieure retire une partie de ce soulagement à court terme. C’est pourquoi le marché suit non seulement la difficulté,
mais aussi le contexte : prix du Bitcoin, niveau des frais, coût de l’électricité et concurrence globale de hashrate.
Pression sur les mineurs et ventes de réserves
Quand la rentabilité baisse, les sociétés de minage doivent souvent vendre une partie de leurs BTC accumulés pour couvrir les coûts opérationnels :
électricité, maintenance, loyers des sites, service de la dette et renouvellement du parc de machines.
Dans ce type de phase, l’industrie peut devenir vendeuse nette, ce que les traders décrivent parfois comme une « pression des mineurs ».
Au cours de la dernière semaine, deux acteurs majeurs — MARA et Cango — ont déjà annoncé la vente d’une partie de leurs réserves.
Dans de telles périodes, les investisseurs surveillent généralement la stabilisation du hashprice, le maintien d’un hashrate élevé,
et la vitesse à laquelle le marché absorbe l’offre supplémentaire de coins.
Ce que cette situation implique pour le marché
| Facteur | Ce qui se passe | Impact potentiel |
|---|---|---|
| Baisse marquée de la difficulté | Le minage devient « plus facile » en termes de concurrence | Retour de mineurs ; hausse du hashrate |
| Rebond du hashrate | Le réseau repasse au-dessus de 1 000 EH/s | Le prochain ajustement peut relever la difficulté |
| Hashprice toujours faible | ~$35 reste sous la moyenne de janvier | Incitation accrue à vendre des BTC pour couvrir les coûts |
Au final, le tableau est le suivant : la baisse de difficulté a offert un soulagement à court terme et a ramené une partie de la puissance de calcul,
mais la rentabilité encore faible (via le Hashprice) continue de mettre la pression sur les mineurs et peut encourager des ventes de réserves.
Si le hashrate reste élevé, le prochain recalcul devrait probablement faire remonter la difficulté, ramenant une partie de la pression concurrentielle.