Toute personne dans l’industrie crypto, même débutante, a déjà rencontré les sigles ICO, IEO, IPO et IDO. Ce sont tous des moyens de lever des fonds, et de nombreux projets en utilisent un ou plusieurs. Mais que signifient-ils et où se déroulent-ils ? Dans cet article, nous répondrons à ces questions et expliquerons les raisons du passage de l’ICO à l’IEO.
IEO, ou Initial Exchange Offering, est un format plus récent de levée de fonds dans lequel une startup vend des tokens non pas directement, mais via une plateforme d’échange crypto.
Qu’est-ce qu’une ICO (Initial Coin Offering) ?
ICO (pour Initial Coin Offering) est la première grande forme de financement dans l’industrie crypto, apparue en 2013 avec le lancement de Mastercoin. La mécanique des ICO ressemblait au crowdfunding classique : les projets se publiaient eux-mêmes sur des plateformes spécialisées, sans cadre réglementaire strict, émettaient leurs propres tokens et les vendaient directement aux investisseurs, c’est-à-dire via des token sales.
Avec le boom crypto de 2017, ce modèle est devenu très populaire grâce à un faible seuil d’entrée, l’absence d’exigences complexes et la possibilité de lever du capital sans intermédiaires. De grandes écosystèmes ont été financés via ICO, dont Ethereum, Cardano, TRON, Tezos, ainsi qu’un certain nombre de tokens d’exchanges.
Cependant, un environnement trop permissif a entraîné une vague d’escroqueries. Selon les données d’ICORating / Satis Group, plus de 80% des ICO menées en 2017–2018 étaient des scams ou n’ont pas tenu leurs engagements. L’absence de contrôle qualité, le manque de transparence et le niveau de risque élevé ont sapé la confiance des investisseurs. L’industrie s’est alors tournée vers des formats plus sûrs, dont l’IEO, où les exchanges supervisent le processus.
Qu’est-ce qu’une IEO (Initial Exchange Offering) ?
Initial Exchange Offering signifie littéralement « offre initiale sur exchange ». C’est un format plus récent dans lequel une startup vend ses tokens non pas directement aux investisseurs (comme en ICO), mais via une plateforme d’échange crypto.
L’exchange joue le rôle de garant : il vérifie le projet, impose une vérification obligatoire des participants et assure le listing du token immédiatement après la vente. Cela donne au projet l’accès à une large audience, et réduit les risques pour les investisseurs en créant un environnement plus sécurisé.
Le premier grand acteur à populariser l’IEO a été Binance : en 2017, la plateforme a lancé Binance Launchpad. Le modèle a rapidement attiré d’autres acteurs — Bitmax, Bittrex, KuCoin, Huobi et OKX — et a inspiré des programmes similaires.
Au fil des années, le format s’est imposé grâce à des lancements réussis comme Matic Network (aussi connu sous le nom Polygon), Axie Infinity, THORChain, WazirX et d’autres. L’intérêt de la communauté est illustré par des exemples comme l’offre de Sui sur KuCoin Spotlight, qui a rassemblé des centaines de milliers de participants.
Quelle différence entre IEO et ICO ?
La différence principale est l’intermédiaire. En ICO, le projet émettait des tokens et les vendait directement — sans vérification externe, sans garantie de listing et sans contrôle qualité. Il suffisait de créer un site, rédiger un whitepaper et lancer une campagne marketing. Le processus prenait 2 à 4 semaines, coûtait 30 000 à 60 000 dollars, et tout le monde pouvait faire une ICO, qu’il s’agisse d’un vrai produit ou d’une arnaque.
En IEO, l’exchange effectue un audit complet de l’équipe, du produit, des smart contracts et réalise une analyse juridique. Le processus dure 2 à 6 mois et exige des investissements importants : un listing sur des plateformes majeures comme Binance ou OKX peut coûter de 200 000 à 1 000 000 de dollars, voire plus.
Parmi les projets ICO, seuls 15% ont été listés sur des exchanges, et seulement 23% ont généré des profits pour les investisseurs. Les IEO ont montré l’inverse : le ROI moyen sur Binance Launchpad en 2019–2021 était de 1 766%. Même en 2024–2025, sur un marché plus mature, les IEO affichent encore en moyenne 480–770%.
L’accessibilité est le seul domaine où l’ICO a conservé un avantage : pas besoin de s’inscrire sur un exchange, de passer un KYC ou de détenir le token natif. Il suffisait d’envoyer de l’Ethereum ou du Bitcoin à l’adresse du contrat, puis les tokens arrivaient dans le wallet. Le ticket d’entrée pouvait être d’environ 100 dollars, ce qui rendait le format très accessible.
En IEO, c’est différent : pour obtenir une bonne allocation, il faut souvent détenir 1 000 à 10 000 dollars en tokens d’exchange — BNB, OKB, etc. Il faut aussi vérifier la disponibilité de la plateforme dans sa région, puis s’inscrire et passer le KYC.
Le cadre réglementaire a définitivement tranché. En 2018, la SEC a commencé à poursuivre massivement les projets ICO, en qualifiant la plupart des tokens de valeurs mobilières non enregistrées. Depuis 2024, la réglementation MiCA est entrée en vigueur dans l’uniоn européenne : elle interdit de facto les ICO sans licence CASP, tout en légalisant les IEO via des exchanges licenciés. Les IEO sont devenues la seule manière légale d’organiser une vente publique de tokens, ce qui explique leur popularité croissante en 2025.
L’ICO n’a pas totalement disparu : dans certains pays il reste illégal, tandis que d’autres ont établi des règles et recommandations. Mais son époque comme mécanisme principal de levée de capital est terminée. L’industrie a choisi la sécurité et la légalité plutôt que la liberté et l’anonymat, et la réputation des ICO comme génératrices de scams est restée trop forte pour regagner pleinement la confiance.
Quelles formes de participation aux IEO existent ?
Sur les exchanges centralisés, il existe deux formes principales : Launchpool et Launchpad. Ces mécaniques sont utilisées par des plateformes majeures comme Binance, Bybit et OKX. Sur les grandes plateformes, Launchpool est devenu progressivement le format dominant, tandis que Launchpad est moins fréquent.
Launchpool permet de participer sans acheter directement des tokens. Les utilisateurs déposent des actifs autorisés — généralement BNB, BUSD ou FDUSD — dans un pool pendant une période donnée et reçoivent de nouveaux tokens en récompense, proportionnellement à leur dépôt. Avantage clé : les actifs bloqués restent la propriété de l’investisseur et sont restitués à la fin du farming.
Cette approche réduit les risques, supprime la concurrence pour les allocations et rend la participation plus accessible : le seuil d’entrée peut être proche de zéro et la distribution est prévisible. Binance est passée entièrement à ce format : le dernier IEO “classique” sur Binance Launchpad a eu lieu en juillet 2023 avec Arkham ; depuis, la plateforme lance uniquement des projets Launchpool.
Launchpad fonctionne différemment : les investisseurs achètent les tokens pendant une fenêtre de temps limitée. L’allocation dépend de la détention de tokens natifs : plus vous en détenez, plus vous pouvez acheter. Le format repose souvent sur un prix fixe ou un modèle d’abonnement avec distribution ultérieure, ce qui crée une forte concurrence. Contrairement au Launchpool, ici l’investisseur dépense des fonds réels et assume le risque de baisse après le listing. Les exchanges ajoutent des limites, mais Launchpad reste plus risqué et moins prévisible. Ce format est encore utilisé par Bybit Launchpad et OKX Jumpstart.
Le passage du marché de Launchpad vers Launchpool après 2023 reflète non seulement la volonté des investisseurs d’augmenter leurs chances d’obtenir des tokens, mais aussi des considérations réglementaires : la vente de tokens est souvent assimilée à une vente de titres, tandis que le staking avec récompenses présente formellement moins de risques juridiques.
De plus, la baisse du rendement moyen des IEO — des niveaux de 2019–2021 vers ceux de 2024–2025 — a rendu le modèle Launchpad moins attractif. Même si les deux modèles existent encore, le marché montre clairement une tendance vers Launchpool, considéré comme plus stable, plus accessible et plus transparent.
Depuis l’apparition des IEO en 2017, de nombreux projets ont utilisé ce format : certains ont réussi, d’autres ont échoué. Le token d’un projet a levé plus de 7 millions de dollars en 15 minutes lors d’une vente publique. Son prix au lancement était de 0,00012 dollar, et au pic de 2021 il a atteint 0,01357.
Un autre projet de métavers bien connu a également été lancé sur Binance Launchpad en format IEO. Son prix initial était de 0,1 dollar en 2020 et, plus tard, au pic, il a atteint 165,37.
Cependant, des listings médiatisés ne garantissent pas un succès exceptionnel. Par exemple, SportFi (SPOFI) et RingX Platform (RINGX) ont levé 50 000 dollars chacun. Malgré la vente de tokens, leur prix est tombé presque à zéro juste après le listing. Même sort pour EMOGI (LOL) sur Huobi Primelist : le projet a levé 2,5 millions de dollars, mais le prix a ensuite chuté de 99%.
Même avec un garant fiable comme un exchange qui réalise une vérification approfondie, personne n’est à l’abri d’un scénario négatif. Comme toujours, nous recommandons de faire vos propres recherches, de vérifier les sources et de vous rappeler que les криптомonnaies sont des actifs à haut risque. Soyez attentif et prudent ; lisez-en plus sur la crypto et l’industrie dans les blogs BestChange.