Cualquier persona en la industria cripto — incluso un principiante — se ha topado más de una vez con las siglas ICO, IEO, IPO e IDO. Todas son formas de atraer inversión: muchos proyectos aplican uno o varios de estos métodos. Pero ¿qué significan y dónde se realizan? En este artículo responderemos estas preguntas y explicaremos por qué el mercado pasó de ICO a IEO.
IEO, o Initial Exchange Offering, es un formato más nuevo de captación de inversión en el que una startup vende tokens no de forma directa, sino a través de un exchange de criptomonedas.
Qué es ICO (Initial Coin Offering)
ICO (Initial Coin Offering) fue la primera forma de recaudar fondos en la industria cripto, появившаяся en 2013 con el lanzamiento del proyecto Mastercoin. La mecánica del ICO se parecía al crowdfunding clásico: los proyectos se publicaban por su cuenta en plataformas especializadas sin regulación estricta, emitían sus propios tokens y los vendían directamente a los inversores, es decir, realizaban token sales.
Durante el boom cripto de 2017, este modelo se volvió rápidamente popular por su bajo umbral de entrada, la ausencia de requisitos complejos y la posibilidad de recaudar capital sin intermediarios. A través de ICO se financiaron grandes ecosistemas, incluidos Ethereum, Cardano, TRON, Tezos, así como varios tokens de exchanges.
Sin embargo, un entorno demasiado libre provocó una oleada masiva de fraudes. Según ICOs by Satis Group, más del 80% de los ICO realizados en 2017–2018 fueron fraudulentos o no cumplieron sus obligaciones. La falta de control de calidad, la baja transparencia y el alto nivel de riesgo socavaron la confianza de los inversores. Como resultado, la industria empezó a migrar a formatos de token sale más seguros, incluidos los IEO, donde los exchanges ya supervisan el proceso.
Qué es IEO (Initial Exchange Offering)
Initial Exchange Offering significa literalmente “oferta inicial en exchange”. Es un formato más reciente de captación de inversión en el que la startup vende sus tokens no directamente a los inversores (como en ICO), sino mediante un exchange de criptomonedas.
El exchange actúa como garante de la operación: revisa el proyecto, aplica verificación obligatoria de participantes y asegura el listing del token inmediatamente después de la venta. Esto abre el acceso del proyecto a una amplia audiencia del exchange y, para los inversores, reduce el riesgo y crea un entorno más seguro.
El primer gran actor en adoptar el formato IEO fue Binance: en 2017 lanzó Binance Launchpad. El modelo atrajo rápidamente la atención de otros jugadores — Bitmax, Bittrex, KuCoin, Huobi y OKX — lo que impulsó productos similares en el mercado.
Con el tiempo, el formato se consolidó con lanzamientos exitosos de proyectos como Matic Network (conocido como Polygon), Axie Infinity, THORChain, WazirX y otros. El interés de la comunidad se confirma con ejemplos como la oferta de Sui en KuCoin Spotlight, que atrajo a cientos de miles de participantes.
Diferencias entre IEO e ICO
La diferencia principal es la presencia de un intermediario. En un ICO, el proyecto emitía los tokens y los vendía directamente a los inversores — sin verificación externa, sin garantía de listing y sin control de calidad. Bastaba con crear un sitio web, escribir un whitepaper y lanzar marketing. Todo el proceso llevaba 2–4 semanas, costaba entre $30.000 y $60.000, y cualquiera podía hacer un ICO, fuera un proyecto real o un esquema fraudulento.
En un IEO, el exchange realiza una verificación completa del equipo y del producto, auditoría de smart contracts y due diligence legal. El proceso dura 2–6 meses y exige inversiones serias: el listing en exchanges top como Binance u OKX cuesta desde $200.000 hasta $1.000.000+.
De los proyectos ICO, solo el 15% logró llegar a exchanges, y solo el 23% generó ganancias para los inversores. Los IEO mostraron resultados opuestos: el ROI medio en Binance Launchpad en 2019–2021 fue de 1.766%. Incluso en 2024–2025, cuando el mercado se volvió más maduro, los IEO muestran ROI medio en el rango de 480–770%.
La accesibilidad es el único aspecto en el que ICO mantuvo ventaja. No se requería registro en un exchange, verificación de identidad ni mantener tokens nativos de la plataforma. Bastaba con enviar Ethereum o Bitcoin a la dirección del contrato y los tokens llegaban al monedero. El umbral mínimo de entrada a menudo era de solo $100, lo que hacía el formato accesible para una audiencia masiva global.
En IEO es distinto: para obtener una buena asignación, normalmente hay que mantener entre $1.000 y $10.000 en tokens del exchange — BNB, OKB y otros. Además, los participantes deben comprobar si el exchange está disponible en su región. Si lo está, deben registrarse y pasar KYC.
El entorno regulatorio terminó por decidir al ganador. En 2018, la SEC empezó a perseguir masivamente proyectos ICO, clasificando la mayoría de tokens como valores no registrados. Desde 2024, en la Unión Europea entró en vigor MiCA, que en la práctica prohibió los ICO sin licencia CASP, pero legalizó los IEO a través de exchanges licenciados. Los IEO se convirtieron en el único método legal de token sale público, lo que explica su creciente popularidad en 2025.
El formato ICO no desapareció por completo: en algunos países sigue siendo ilegal, mientras que otros adoptaron reglas y recomendaciones. Pero su era como mecanismo principal de captación de capital terminó. La industria eligió seguridad y legalidad en lugar de libertad y anonimato, y la reputación del ICO como generador de scams resultó demasiado fuerte para recuperar la confianza de los inversores.
Formas de participar en IEO: Launchpool y Launchpad
Existen dos formas principales de participación en IEO en exchanges centralizados: Launchpool y Launchpad. Estas mecánicas son utilizadas por plataformas líderes como Binance, Bybit y OKX. Siguen siendo los lugares más activos y demandados para ofertas iniciales en exchange. En exchanges grandes, Launchpool se ha convertido gradualmente en el formato principal de lanzamiento de tokens, mientras que Launchpad se usa con menor frecuencia.
Launchpool
Launchpool permite participar sin comprar tokens directamente. Los usuarios depositan activos aprobados por el exchange — normalmente BNB, BUSD o FDUSD — en un pool especial durante un periodo determinado y reciben nuevos tokens como recompensa proporcional a su aporte.
La ventaja clave: los activos bloqueados siguen siendo del inversor y se devuelven al finalizar el periodo de farming.
Este enfoque reduce el riesgo, elimina la competencia por asignaciones y hace el proceso más accesible: el umbral de entrada suele ser cercano a cero y el resultado de la distribución es más predecible. Binance se cambió completamente a este formato: el último IEO clásico en Binance Launchpad fue en julio de 2023 con el proyecto Arkham, y desde entonces Binance lanza solo proyectos Launchpool.
Launchpad
Launchpad funciona de otra manera: los inversores compran nuevos tokens dentro de una ventana de tiempo limitada. El tamaño de la asignación depende de la cantidad de tokens nativos que mantengas: cuanto más mantienes, más puedes comprar.
El formato suele basarse en un precio fijo o un modelo de suscripción con distribución posterior, lo que genera alta competencia. A diferencia de Launchpool, aquí el inversor gasta dinero real y asume el riesgo de que el precio del token caiga tras el listing. Para reducir la presión y aumentar el número de participantes exitosos, los exchanges establecen límites de compra, pero Launchpad sigue siendo más arriesgado y menos predecible. Este formato lo siguen usando Bybit Launchpad y OKX Jumpstart.
El cambio del mercado de Launchpad a Launchpool después de 2023 refleja no solo el deseo de los inversores de tener más probabilidades de recibir tokens, sino también consideraciones regulatorias. La venta de tokens puede ser clasificada por reguladores como venta de valores, mientras que el staking con recompensas conlleva formalmente menos riesgos legales. Además, la caída de la rentabilidad media de IEO — de niveles 2019–2021 a niveles 2024–2025 — hizo que el modelo clásico Launchpad fuera menos atractivo. Aunque ambos modelos se siguen usando dentro de IEO y cumplen la misma función, el mercado muestra claramente una tendencia hacia Launchpool como mecanismo más estable, masivo y transparente.
Ejemplos: éxitos y fracasos
Desde la aparición de los IEO en 2017, muchos proyectos han usado este formato: algunos tuvieron éxito y otros fracasaron. El token de un proyecto recaudó más de $7 millones en 15 minutos durante una venta pública. Su precio inicial fue $0,00012 y, en el pico de 2021, alcanzó $0,01357.
Otro proyecto muy conocido del metaverso, The Sandbox, también se lanzó en Binance Launchpad en formato IEO. Su precio inicial fue $0,1 en 2020 y más tarde, en el pico, llegó a $165,37.
Sin embargo, grandes listings y lanzamientos en exchanges no garantizan un éxito enorme. Por ejemplo, los tokens SportFi (SPOFI) y RingX Platform (RINGX) recaudaron solo $50.000 cada uno. A pesar de la venta, inmediatamente después del listing su precio cayó prácticamente a cero.
Lo mismo ocurrió con EMOGI (LOL) en la plataforma IEO Huobi Primelist: el proyecto recaudó $2,5 millones, pero luego el precio cayó un 99%.
Incluso con un exchange actuando como garante y realizando una revisión profunda del proyecto, nadie está completamente protegido ante un escenario negativo. Como siempre, recomendamos hacer tu propia investigación, verificar fuentes y recordar que las criptomonedas son activos de alto riesgo. Sé atento y cuidadoso. Lee más sobre крипто y la industria en los blogs de BestChange.