Ethereum ETF: cómo funcionan los fondos al contado y qué esperar del mercado en 2025

Un Ethereum ETF es un fondo cotizado en bolsa cuyas acciones están respaldadas por Ether (ETH). Permite a los inversores obtener exposición a este activo digital mediante instrumentos financieros tradicionales sin necesidad de almacenar criptomonedas directamente.

Los ETF al contado de Ethereum en Estados Unidos fueron aprobados en julio de 2024, y para 2025 ya se habían convertido en un mecanismo clave para los inversores institucionales que buscan entrar legalmente al mercado de criptomonedas. El lanzamiento de estos instrumentos cambió de manera significativa el equilibrio: aumentaron los volúmenes de negociación, creció la confianza en ETH como activo de inversión y los fondos y empresas comenzaron a interactuar más activamente con los activos digitales.

En este artículo analizamos en detalle la estructura de los Ethereum ETF, cómo funcionan, en qué se diferencian de otros instrumentos de inversión y cuáles son las principales previsiones para el mercado hasta finales de 2025.

Qué es un Ethereum ETF y cómo funciona

Un ETF (Exchange Traded Fund) es un fondo de inversión cuyas acciones se negocian en bolsas de valores tradicionales.

En la industria cripto existen dos tipos principales de ETF:

• ETF de futuros. Estos fondos están respaldados por contratos de futuros sobre Ether y no implican propiedad directa de la criptomoneda.
• ETF al contado. Estos fondos están respaldados por activos reales. En el caso de Ethereum, se trata de ETH “en vivo” almacenado en plataformas de custodia institucional.

El lanzamiento de los ETF al contado de Ethereum fue un punto de inflexión. Ahora los fondos institucionales compran ETH real, lo guardan en custodios como Coinbase Custody o Fidelity Digital Assets, mientras que los inversores adquieren acciones de estos fondos en Nasdaq o NYSE.

Historia del surgimiento de los Ethereum ETF

• Marzo de 2024. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) señaló por primera vez que estaba dispuesta a revisar solicitudes para ETF al contado. Esto motivó a los grandes fondos a preparar sus estrategias.
• Abril–mayo de 2024. Varias gestoras, entre ellas BlackRock y Fidelity, presentaron solicitudes actualizadas con detalles sobre custodia, seguros y requisitos de divulgación.
• Julio de 2024. La SEC aprobó rápidamente varios fondos, incluidos BlackRock, VanEck y Fidelity. Este hecho marcó un hito en toda la industria cripto, ya que por primera vez se permitió a grandes jugadores emitir un producto directamente respaldado por ETH.
• Agosto–septiembre de 2024. En los primeros días de negociación se superaron los 500 millones de dólares en volumen. La liquidez creció gracias al fuerte interés de fondos de pensiones y de cobertura. También surgieron los primeros debates sobre la creación de ETF con staking.
• Finales de 2024. Según CoinShares, los activos gestionados en ETF de ETH superaron los 8.000 millones de dólares, confirmando la alta demanda institucional.
• 2025. Los activos bajo gestión de los Ethereum ETF alcanzaron los 12.000 millones de dólares, consolidando a ETH como el segundo activo institucional más importante después de Bitcoin.

Así, la historia de los Ethereum ETF no fue un solo evento, sino un proceso en el que desempeñaron un papel clave la confianza regulatoria, la preparación de los custodios y el interés de los grandes fondos de inversión.

Diferencias entre Ethereum ETF y Bitcoin ETF

• Capitalización de mercado. Bitcoin sigue siendo la primera opción de los grandes inversores, pero Ether se ha consolidado como el segundo activo digital más relevante.
• Funcionalidad. A diferencia de BTC, Ether no es solo una reserva de valor, sino también la infraestructura de DeFi, NFT y tokenización de activos del mundo real (RWA).
• Rentabilidad. Ether admite el staking, lo que permite a los inversores generar ingresos. Aunque los ETF al contado aún no incluyen este beneficio, en 2025 ya se discute el lanzamiento de “staking-enabled ETF”.

Impacto de los Ethereum ETF en el mercado en 2025

1. Entrada de capital institucional. El lanzamiento de los Ethereum ETF abrió la puerta a fondos de pensiones, fondos de cobertura y aseguradoras. Estos actores ahora cuentan con un instrumento regulado y seguro para invertir en ETH, lo que crea una demanda sostenida.
2. Reducción de la volatilidad. Las compras regulares a través de ETF ayudan a estabilizar el mercado. Según Glassnode, desde julio de 2024 la volatilidad de ETH se redujo en un 18%.
3. Crecimiento de DeFi y soluciones de segunda capa (L2). Los inversores institucionales que adquieren ETH mediante ETF han comenzado a explorar protocolos DeFi, estrategias de rendimiento y soluciones L2, estimulando indirectamente el desarrollo del ecosistema Ethereum.

Previsiones de los analistas para 2025

• CoinShares: si la Reserva Federal de EE. UU. comienza a recortar tasas a finales de 2025, ETH podría probar la marca de los 6.000 dólares.
• Messari: Ethereum podría experimentar una segunda ola de adopción institucional si se aprueban los ETF con staking.
• Kaiko: para finales de año, las entradas en los Ethereum ETF podrían representar entre el 30% y el 40% de las de Bitcoin ETF.
• Bank of America: advierte sobre riesgos de concentración, ya que la popularidad de los ETF aumenta la dependencia del mercado de las decisiones de los grandes fondos.

Principales riesgos y limitaciones

• Riesgos regulatorios. La SEC podría imponer nuevos requisitos de divulgación, custodia o staking. También son posibles demandas judiciales o restricciones a los productos con rendimiento.
• Competencia con Bitcoin. Aunque Ether ha fortalecido su posición, para la mayoría de los fondos aún sigue siendo el “activo número dos”. Si Bitcoin continúa dominando el espacio institucional, ETH podría quedarse atrás en volúmenes de inversión.
• Riesgo de salidas de capital. En un escenario de recesión global o endurecimiento de la política monetaria, podrían producirse fuertes salidas de fondos, presionando el precio de ETH.
• Riesgos tecnológicos. Vulnerabilidades en la red Ethereum, retrasos en actualizaciones o fallos en soluciones L2 podrían socavar la confianza incluso si los ETF funcionan con normalidad.
• Dependencia de la infraestructura. Los ETF dependen directamente de la fiabilidad de custodios como Coinbase Custody y Fidelity Digital Assets. Cualquier fallo o presión regulatoria sobre ellos podría generar un riesgo sistémico.

Perspectivas para 2025–2026

• Aprobación de ETF con staking. Si los reguladores permiten que los fondos no solo almacenen ETH sino que también participen en el staking, los inversores obtendrán ingresos adicionales y ETH se convertirá en un activo aún más atractivo. Esto podría desencadenar una “segunda ola” de demanda institucional.
• Expansión global. El lanzamiento de los Ethereum ETF en Europa y Asia marcaría el siguiente paso en la globalización del instrumento. Esto ampliaría la base de inversores, en especial entre los fondos conservadores que requieren productos regulados.
• Mayor interés en RWA y DeFi. La tokenización de activos reales (RWA) y la evolución de los protocolos DeFi ofrecerán incentivos adicionales para mantener y usar ETH. Los ETF actuarán como puerta de entrada a estos sectores.
• Previsiones de precios a largo plazo. Según Glassnode, la aprobación de ETF con staking podría impulsar a ETH por encima de los 10.000 dólares para finales de 2026. Incluso sin este catalizador, el crecimiento institucional gradual podría situar al activo en un nuevo rango de precios.

Conclusiones

El lanzamiento de los Ethereum ETF al contado en 2024 fue un evento crucial para el mercado cripto. Para 2025, este instrumento ya había consolidado su posición, atraído miles de millones de dólares y transformado la estructura del mercado.

Para los inversores, esto significa:

• ETH se consolida como un activo institucional al mismo nivel que Bitcoin.
• La volatilidad disminuye gradualmente, pero el potencial de crecimiento sigue siendo alto.
• El factor clave en los próximos años será la aprobación de ETF con staking.

Ethereum está construyendo una nueva base de demanda, lo que lo convierte en un activo imposible de ignorar para los inversores.