Ein neues Produkt kommt auf den ETF-Markt in den USA — der GIF REX Shares ETF, der mit einem ungewöhnlichen Auszahlungsmodell Aufmerksamkeit erregt: Der Fonds plant, Erträge wöchentlich an Anleger auszuschütten. Dafür nutzt er eine Covered-Call-Strategie auf Einzelaktien, ergänzt durch einen moderaten Leverage-Einsatz. Dieses Format hebt das Produkt von klassischen Aktien-ETFs ab, da es nicht nur auf Marktexposure, sondern auch auf einen regelmäßigen Cashflow durch Optionsprämien ausgerichtet ist.
Struktur des GIF REX Shares ETF und Zusammensetzung des Portfolios
Der neue Fonds von REX Shares, der unter dem Ticker GIF gehandelt wird, bündelt neun Covered-Call-Strategien auf Einzelaktien in einem einzigen Instrument. Jede dieser Strategien wird über einen separaten Single-Stock-ETF umgesetzt, während der Gesamtfonds das Kapital annähernd gleichmäßig auf diese Positionen verteilt.
Jede Komponente folgt einem ähnlichen Ansatz: Der zugrunde liegende ETF baut eine Position in einer bestimmten Aktie auf, nutzt einen Ziel-Leverage von etwa 1,25x und verkauft gleichzeitig systematisch gedeckte Call-Optionen. Ziel dieses Modells ist es, wiederkehrende Mittelzuflüsse aus Optionsprämien zu generieren, die anschließend für Ausschüttungen an Anleger verwendet werden können.
Diese Struktur ermöglicht es, die direkte Beteiligung an der Kursentwicklung der zugrunde liegenden Aktien mit einer zusätzlichen Ertragskomponente zu kombinieren. Gleichzeitig macht sie den Fonds jedoch deutlich komplexer und risikoreicher als traditionelle ETFs, die auf breite Marktindizes ausgerichtet sind.
Wie die Covered-Call-Strategie mit Leverage funktioniert
Die Covered-Call-Strategie besteht darin, Call-Optionen auf Aktien zu verkaufen, die sich bereits im Portfolio des Fonds befinden. Der Käufer der Option zahlt eine Prämie im Voraus, und diese Prämie wird zum laufenden Ertrag des Fonds. Auf diese Weise entsteht ein Cashflow, der an die ETF-Anteilseigner ausgeschüttet werden kann.
Allerdings hat diese Strategie auch eine Kehrseite: Wenn der Kurs des Basiswerts stark steigt und über den Ausübungspreis der verkauften Option hinausgeht, verzichtet der Fonds auf einen Teil seines Aufwärtspotenzials. Mit anderen Worten: Der Anleger erhält laufende Einnahmen in Form von Optionsprämien, gibt dafür aber einen Teil möglicher Gewinne in starken Aufwärtsphasen des Marktes auf.
Im Fall von GIF setzt jeder zugrunde liegende ETF diesen Mechanismus auf eine einzelne Aktie um und nutzt dabei einen Ziel-Leverage von rund 1,25x. Das bedeutet, dass sowohl Gewinne als auch Verluste im Vergleich zum ungehebelten Halten der Aktie verstärkt werden können. Gleichzeitig bleiben die Prämien aus dem Verkauf von Covered Calls die zentrale Finanzierungsquelle für die wöchentlichen Ausschüttungen des Fonds.
Wichtig ist, dass diese Auszahlungen nicht fest sind. Ihre Höhe kann je nach Marktvolatilität, Optionsbewertung und Entwicklung der zugrunde liegenden Aktien variieren. Die tatsächliche Rendite des Fonds hängt daher von den aktuellen Marktbedingungen ab und nicht von einem im Voraus festgelegten Kupon.
Aktien im Portfolio: Krypto, KI, Pharma und Einzelhandel
Der GIF ETF wird bereits an den Cboe Global Markets gehandelt. Sein Kernportfolio umfasst neun Aktien großer börsennotierter Unternehmen, von denen jede die Basis für eine eigene Covered-Call-Strategie bildet:
- Nvidia
- Tesla
- Strategy
- Coinbase
- Robinhood
- Palantir
- CoreWeave
- Eli Lilly
- Walmart
Diese Zusammenstellung schafft eine recht ungewöhnliche Sektormischung. Der Fonds umfasst Unternehmen aus den Bereichen Kryptowährungen, künstliche Intelligenz, Technologie, Pharma und großflächiger Einzelhandel. Einerseits sorgt das für eine gewisse sektorale Diversifikation innerhalb eines einzigen Fonds. Andererseits besteht ein erheblicher Teil dieser Positionen aus volatilen Wachstumsaktien, was das Gesamtrisiko des Produkts erhöht.
Coinbase und Strategy stechen besonders hervor, da diese Unternehmen am direktesten mit dem Kryptosektor verbunden sind. Durch ihre Aufnahme wird der Fonds sensibler für die Entwicklung digitaler Vermögenswerte, insbesondere für Bitcoin und die damit verbundene Marktstimmung.
Dennoch macht die Kombination aus volatilen Wachstums- und Technologiewerten zusammen mit dem Einsatz von Leverage den Fonds riskanter als traditionelle ETFs, die sich auf breite Indizes oder Dividendenkörbe ohne Optionsstrategien konzentrieren.
Die Rolle von Strategy als Corporate-Bitcoin-Gigant
Strategy, früher bekannt als MicroStrategy, bleibt einer der größten Unternehmenshalter von Bitcoin weltweit. Derzeit hält das Unternehmen 717.722 BTC, was etwa 3,4 % des theoretischen maximalen Bitcoin-Angebots von 21 Millionen Coins entspricht.
Aus diesem Grund ist der GIF durch die Aufnahme von Strategy teilweise mit dem Bitcoin-Thema verknüpft. Die Aktie wird vom Markt seit Langem nicht nur als Technologiewert, sondern auch als indirektes Unternehmensvehikel für Bitcoin-Exposure über den Aktienmarkt betrachtet.
Trotz seiner enormen Bitcoin-Reserve haben die Strategy-Aktien in den vergangenen Monaten deutliche Schwäche gezeigt. Nach den von Marktanalysten zitierten Daten ist die Aktie in den letzten sechs Monaten um mehr als 60 % gefallen und im Jahresvergleich um rund 50 %. Darüber hinaus haben einige Analysen, darunter auch Einschätzungen von Goldman Sachs, darauf hingewiesen, dass Strategy zu den am stärksten leerverkauften Large-Cap-Aktien in den USA gehört, gemessen am Short Interest im Verhältnis zum Free Float.
Dadurch erhöht Strategy im GIF sowohl die Attraktivität des Fonds für Anleger, die Bitcoin-Exposure suchen, als auch dessen Risikoprofil. Hohe Volatilität, starke Abhängigkeit von der BTC-Preisentwicklung und zusätzlicher Druck durch Short-Positionen machen diese Komponente zu einer der aggressivsten im Portfolio.
Neue Strategy-bezogene Produkte am europäischen Markt
Die Einführung des GIF ETF erfolgt zeitgleich mit dem Start neuer Strategy-bezogener Instrumente an europäischen Börsen. So kündigte 21Shares ein Produkt an, das europäischen Anlegern Zugang zu STRC bietet — dem unbefristeten Preferred-Capital-Instrument von Strategy mit variablem Zinssatz.
Das Produkt 21Shares Strategy Yield ETP begann an der Euronext Amsterdam unter dem Ticker STRC NA zu handeln. Strategy beschreibt STRC als ein digitales kreditähnliches Instrument mit einer jährlichen Rendite von 11,25 %, die direkt an die Bitcoin-Reserven des Unternehmens gekoppelt ist.
Dieser Start ist Teil einer breiteren Strategie zum Aufbau festverzinslicher Instrumente, die durch die BTC-Treasury des Unternehmens besichert sind. Die Idee besteht darin, die bestehenden Bitcoin-Reserven als Grundlage für die Emission kupontragender und ertragsorientierter Wertpapiere zu nutzen, die sich an Anleger richten, die alternative Wege suchen, über regulierte börsengehandelte Produkte am Kryptomarkt teilzuhaben.
Wie die wöchentliche Dividendenverteilung des GIF ETF funktioniert
Die Erträge des GIF ETF werden in erster Linie durch die Prämien generiert, die aus den von den neun zugrunde liegenden Fonds verkauften Covered-Call-Optionen stammen. Jeder dieser Single-Stock-ETFs verfolgt seine eigene Strategie und erzeugt einen Cashflow, der anschließend gebündelt und für Ausschüttungen an die Anteilseigner des Gesamtfonds verwendet wird.
Genau dadurch kann der Fonds wöchentliche Auszahlungen anbieten. Im Gegensatz zu vielen traditionellen ETFs, bei denen Dividenden monatlich oder vierteljährlich ausgeschüttet werden, ist GIF auf eine häufigere Auszahlungsfrequenz ausgelegt, was für Anleger attraktiv sein kann, die einen regelmäßigen Cashflow suchen.
Gleichzeitig verstärkt der Leverage-Faktor von 1,25x sowohl positive als auch negative Ergebnisse im Vergleich zum ungehebelten Halten der zugrunde liegenden Aktien. In der Praxis akzeptiert der Anleger also einen Kompromiss: Er verzichtet auf einen Teil des Aufwärtspotenzials im Tausch gegen einen stabileren Strom an Optionsprämien.
Bisher hat REX Shares noch keine genaue Schätzung der erwarteten Rendite von GIF veröffentlicht. Das bedeutet, dass die Höhe künftiger wöchentlicher Ausschüttungen nicht im Voraus garantiert ist und direkt von Marktvolatilität, Optionspreisen und der Entwicklung der einzelnen Aktien im Portfolio abhängen wird.
Risikobewertung und Ausblick für den neuen ETF
Im Vergleich zu einem klassischen Index-ETF weist GIF ein deutlich ausgeprägteres und aggressiveres Risikoprofil auf. Das liegt gleichzeitig an mehreren strukturellen Merkmalen: dem Einsatz von Leverage, dem Fokus auf Einzelaktien statt auf einen breiten Index und dem systematischen Verkauf von Call-Optionen.
In steigenden Marktphasen kann diese Struktur einen attraktiven Cashflow liefern, in fallenden Märkten können Verluste jedoch ebenfalls verstärkt werden. Darüber hinaus begrenzt der Verkauf von Covered Calls die Partizipation an starken Kursanstiegen einzelner Aktien, was besonders bei volatilen Technologie- und Krypto-Werten relevant ist.
Andererseits kann das Modell der wöchentlichen Dividenden für Anleger interessant sein, die häufige Ausschüttungen suchen und bereit sind, ein höheres Risiko einzugehen. Die im Portfolio enthaltenen Titel aus den Bereichen Kryptowährungen und künstliche Intelligenz erhöhen die Attraktivität des Fonds für ein spekulativeres Publikum, sorgen aber zugleich für zusätzliche strukturelle Volatilität.
Daher kann der GIF ETF als spezialisiertes, einkommensorientiertes Instrument für Anleger mit hoher Risikotoleranz betrachtet werden — und nicht als konservative Alternative zu klassischen Dividenden- oder Indexfonds.
Fazit
Die Einführung des GIF ETF und das parallele Auftreten von STRC-bezogenen Produkten bestätigen das wachsende Marktinteresse an hybriden börsengehandelten Instrumenten, die Bitcoin-Exposure, Optionsstrategien und Leverage miteinander verbinden. Solche Produkte zeigen, dass Emittenten Anlegern nicht nur eine Beteiligung an Kurssteigerungen bestimmter Vermögenswerte bieten wollen, sondern auch wiederkehrende Erträge über komplexere Finanzstrukturen.
In den kommenden Quartalen wird die tatsächliche Marktentwicklung zeigen, wie nachhaltig sich dieses Modell wöchentlicher Ausschüttungen erweist, ob es das Interesse der Anleger in Phasen erhöhter Volatilität aufrechterhalten kann und wie stark die Nachfrage nach solchen Instrumenten sowohl bei institutionellen als auch bei privaten Anlegern ausfallen wird.
Dieses Material dient ausschließlich Informationszwecken und stellt weder eine Finanz-, Anlage- noch sonstige Beratung dar. Investitionen in Krypto-Assets und damit verbundene Finanzinstrumente sind mit dem Risiko eines teilweisen oder vollständigen Kapitalverlusts verbunden.