Jeder in der Kryptoindustrie – selbst Anfänger – ist schon mehrfach auf die Abkürzungen ICO, IEO, IPO und IDO gestoßen. Das sind alles Methoden zur Kapitalbeschaffung, und viele Projekte nutzen eine oder mehrere davon. Doch was bedeuten sie und wo finden sie statt? In diesem Artikel beantworten wir diese Fragen und betrachten die Gründe für den Übergang von ICO zu IEO.
IEO (Initial Exchange Offering) ist ein neueres Finanzierungsformat, bei dem ein Startup Tokens nicht direkt verkauft, sondern über eine Kryptobörse.
Was ist ein ICO (Initial Coin Offering)?
ICO (von Initial Coin Offering) war die erste große Form der Mittelbeschaffung in der Kryptoindustrie und entstand 2013 mit dem Start des Projekts Mastercoin. Die ICO-Mechanik ähnelte klassischem Crowdfunding: Projekte veröffentlichten sich selbst auf spezialisierten Plattformen ohne strenge Regulierung, emittierten eigene Tokens und verkauften diese direkt an Investoren, also über Token-Sales.
Im Krypto-Boom 2017 wurde dieses Modell schnell populär – dank niedriger Einstiegshürden, fehlender komplexer Anforderungen und der Möglichkeit, Kapital ohne Mittelsmänner einzusammeln. Über ICOs wurden große Ökosysteme finanziert, darunter Ethereum, Cardano, TRON, Tezos sowie eine Reihe von Exchange-Tokens.
Doch ein zu freies Umfeld führte zu massenhaftem Betrug. Laut Daten von ICORating / Satis Group waren über 80% der ICOs aus den Jahren 2017–2018 entweder Scam oder erfüllten ihre Verpflichtungen nicht. Mangelnde Qualitätskontrolle, Intransparenz und hohe Risiken zerstörten das Vertrauen der Anleger. In der Folge bewegte sich die Branche in Richtung sichererer Token-Sale-Formate, darunter IEOs, bei denen Börsen den Listing-Prozess überwachen.
Was ist ein IEO (Initial Exchange Offering)?
Initial Exchange Offering bedeutet wörtlich „Erstes Börsenangebot“. Es ist ein neueres Finanzierungsformat, bei dem ein Startup Tokens nicht direkt an Investoren verkauft (wie beim ICO), sondern über eine Kryptobörse.
Die Börse fungiert als Garant: Sie prüft das Projekt, führt eine verpflichtende Verifizierung der Teilnehmer durch und sorgt dafür, dass der Token unmittelbar nach dem Verkauf gelistet wird. So erhält das Projekt Zugang zur großen Börsen-Community, während für Investoren Risiken sinken und ein sichereres Umfeld entsteht.
Der erste große Player, der das IEO-Format etablierte, war Binance: 2017 startete die Börse Binance Launchpad. Das Modell zog schnell andere Plattformen an – Bitmax, Bittrex, KuCoin, Huobi und OKX – und führte zu ähnlichen Programmen.
Über die Jahre bewährte sich das Format durch erfolgreiche Listings wie Matic Network (auch bekannt als Polygon), Axie Infinity, THORChain, WazirX und andere. Das Interesse der Community zeigt sich auch an Beispielen wie dem Sui-Angebot auf KuCoin Spotlight mit Hunderttausenden Teilnehmern.
Unterschied zwischen IEO und ICO
Der wichtigste Unterschied ist der Vermittler. Beim ICO emittierte das Projekt Tokens und verkaufte sie direkt – ohne externe Prüfung, ohne Listing-Garantie und ohne Qualitätskontrolle. Es reichte, eine Website zu bauen, ein Whitepaper zu schreiben und Marketing zu starten. Der Prozess dauerte 2–4 Wochen, kostete 30.000–60.000 US-Dollar, und praktisch jeder konnte ein ICO durchführen – egal ob reales Projekt oder Betrug.
Beim IEO führt die Börse eine umfassende Prüfung des Teams, des Produkts, der Smart Contracts sowie eine juristische Bewertung durch. Das dauert 2–6 Monate und ist teuer: Ein Listing auf Top-Börsen wie Binance oder OKX kostet von 200.000 bis 1.000.000 US-Dollar und mehr.
Von den ICO-Projekten schafften es nur 15% an Börsen, und nur 23% brachten Investoren Profit. IEOs zeigten gegenteilige Werte: Der durchschnittliche ROI auf Binance Launchpad lag 2019–2021 bei 1.766%. Selbst 2024–2025 zeigen IEOs im Schnitt noch 480–770% ROI.
Verfügbarkeit ist der einzige Punkt, in dem ICOs Vorteile behielten. Es waren keine Börsenregistrierung, kein KYC und kein Halten nativer Plattform-Tokens nötig. Man sendete einfach Ethereum oder Bitcoin an die Contract-Adresse und erhielt Tokens ins Wallet. Der Einstieg lag oft bei nur 100 US-Dollar – weltweit massentauglich.
Bei IEOs ist es anders: Für eine gute Allocation muss man häufig 1.000–10.000 US-Dollar in Börsen-Tokens (BNB, OKB usw.) halten. Außerdem muss man prüfen, ob die Börse im eigenen Land verfügbar ist; wenn ja, registrieren und KYC durchlaufen.
Das regulatorische Umfeld entschied den Wettbewerb. 2018 ging die SEC massiv gegen ICOs vor und klassifizierte viele Tokens als nicht registrierte Wertpapiere. Seit 2024 gilt in der EU die MiCA-Regulierung, die ICOs ohne CASP-Lizenz faktisch verbietet, IEOs über lizenzierte Börsen aber legalisiert. IEOs wurden damit zum einzigen legalen Weg eines öffentlichen Token-Sales – was ihre wachsende Popularität 2025 erklärt.
ICO verschwand nicht vollständig: In manchen Ländern ist es weiterhin illegal, andere erarbeiteten Regeln und Empfehlungen. Doch als Hauptmechanismus der Kapitalbeschaffung ist seine Ära vorbei. Die Branche wählte Sicherheit und Legalität statt Freiheit und Anonymität, und der Ruf von ICO als Scam-Generator war zu stark, um Vertrauen vollständig zurückzugewinnen.
Welche Teilnahmeformen bei IEOs gibt es?
Auf zentralisierten Börsen gibt es zwei Hauptformen: Launchpool und Launchpad. Diese Mechaniken nutzen führende Plattformen wie Binance, Bybit und OKX. Auf großen Börsen wurde Launchpool schrittweise zum wichtigsten Launch-Format, während Launchpad seltener eingesetzt wird.
Launchpool ermöglicht die Teilnahme, ohne Tokens direkt zu kaufen. Nutzer staken von der Börse zugelassene Assets – meist BNB, BUSD oder FDUSD – in einem Pool für einen Zeitraum und erhalten neue Tokens als Belohnung proportional zum Einsatz. Der wichtigste Vorteil: Die gesperrten Assets bleiben Eigentum des Investors und werden nach dem Farming zurückgegeben.
Das senkt Risiken, eliminiert Konkurrenz um Allocations und macht den Prozess zugänglicher: Die Einstiegshürde ist oft nahezu null, das Ergebnis ist vorhersehbar. Binance ist komplett auf dieses Modell umgestiegen: Das letzte klassische IEO auf Binance Launchpad fand im Juli 2023 mit Arkham statt; danach wurden ausschließlich Launchpool-Projekte gestartet.
Launchpad funktioniert anders: Investoren kaufen neue Tokens in einem begrenzten Zeitfenster. Die Allocation hängt vom Halten nativer Tokens ab: Je mehr man hält, desto mehr kann man kaufen. Häufig gibt es einen Fixpreis oder ein Subscription-Modell mit späterer Zuteilung, was starken Wettbewerb erzeugt. Anders als beim Launchpool gibt man hier reales Geld aus und trägt das Risiko eines Kursrückgangs nach dem Listing. Börsen setzen zwar Kauf-Limits, aber Launchpad bleibt riskanter und weniger vorhersehbar. Dieses Modell nutzen weiterhin Bybit Launchpad und OKX Jumpstart.
Der Wechsel von Launchpad zu Launchpool nach 2023 spiegelt nicht nur den Wunsch der Investoren nach höherer Zuteilungswahrscheinlichkeit wider, sondern auch regulatorische Gründe: Token-Verkäufe werden von Aufsichtsbehörden oft als Wertpapierverkauf eingestuft, während Staking-Rewards formal weniger rechtliche Risiken bergen.
Zudem machte die sinkende durchschnittliche IEO-Rendite – von 2019–2021 auf 2024–2025 – das klassische Launchpad-Modell weniger attraktiv. Obwohl beide Modelle weiterhin existieren und dasselbe Ziel verfolgen, zeigt der Markt klar einen Trend zu Launchpool als stabilerem, massentauglichem und transparenterem Mechanismus.
Seit dem Auftauchen der IEOs 2017 nutzten viele Projekte dieses Format: manche erfolgreich, andere nicht. Ein Token sammelte in 15 Minuten mehr als 7 Mio. US-Dollar ein. Der Startpreis lag bei 0,00012 US-Dollar; am Peak 2021 erreichte er 0,01357.
Ein weiteres bekanntes Metaverse-Projekt startete ebenfalls auf Binance Launchpad als IEO. Der Startpreis lag 2020 bei 0,1 US-Dollar und später erreichte es am Peak 165,37.
Trotzdem garantieren große Listings keinen gigantischen Erfolg. SportFi (SPOFI) und RingX Platform (RINGX) sammelten jeweils 50.000 US-Dollar ein; direkt nach dem Listing fiel der Preis nahezu auf null. Ähnlich erging es EMOGI (LOL) auf Huobi Primelist: Das Projekt sammelte 2,5 Mio. US-Dollar, danach fiel der Preis um 99%.
Auch mit einem „verlässlichen Bürgen“ in Form einer Börse, die tief prüft, ist niemand gegen negative Szenarien abgesichert. Wie immer empfehlen wir eigene Recherche, Quellenprüfung und das Bewusstsein, dass Kryptowährungen Hochrisiko-Assets sind. Seien Sie aufmerksam und vorsichtig; mehr über Krypto und die Branche finden Sie in den BestChange-Blogs.