暗号資産時代の終わり？バイデン政権の元顧問がBTC・ETHなどの将来に疑問

ジョー・バイデン政権で勤務していた元エコノミスト2名が、暗号資産市場に対して厳しい批判を展開し、Bitcoinの見通しだけでなく、ETH、BNB、XRP、SOL、ADAといった主要デジタル資産の将来にも疑問を投げかけました。

該当するのは、元大統領の経済諮問委員会（Council of Economic Advisers）に所属していたライアン・カミングス氏とジャレッド・バーンスタイン氏です。New York Timesに掲載された記事の中で彼らは、暗号資産という概念そのものが本質的な意味を欠いていると主張し、ドナルド・トランプによる政治的支援があっても業界の状況は変えられないと述べました。

こうした批判は、市場が弱含む局面で出てきました。記事が公開された時点でBitcoinはおよそ67,000ドル付近で取引されており、2025年秋に記録した史上最高値から約47%下落した水準でした。この状況を受けて、失敗に終わった取引の連鎖や長期的な逆風を背景に、暗号資産市場が「最終的な崩壊」に近づいているのではないかという議論が再び強まりました。

彼らの見方では、なぜトランプでも暗号資産を「救えない」のか

記事の中心的な主張は、暗号資産産業が深刻な危機へ向かっており、積極的な政治的支援でさえその流れを止められないというものです。批判者の立場では、トランプ政権がデジタル資産に前例のない注目を向けているにもかかわらず、市場は依然として、弱い価格推移、関心の低下、そして以前の支持者の間にさえ広がる失望といった問題に直面しているとされます。

これまで暗号資産業界の支持者は、成長が抑えられてきた主因は「規制の進展不足」だと語ってきました。しかし、米国に暗号資産に比較的友好的な姿勢を示す政権が誕生したことで、この主張は実際の市場の動きによって検証されつつあります。

バーンスタイン氏とカミングス氏は、問題の根は厳格な規制の脅威や政府の行動そのものにあるのではないと考えています。彼らがより深い課題として挙げるのは、多くのデジタル資産が、投機的な関心を除けば、明確な実用性や持続的なファンダメンタル価値に乏しいという点です。

彼らによれば、市場は2024年の選挙前後、そしてトランプの2期目の序盤にかけて目立った盛り上がりを見せたものの、その勢いは限定的でした。数か月後には成長が事実上停滞し、市場は再び圧力を受ける局面へ戻ったとされています。

批判者の視点では、過度な政治的な後押しは暗号資産の正当性を強めるどころか、セクターの内在的な脆さをより露わにした、ということになります。つまり、好ましい外部環境は市場の強さを証明するのではなく、成長が依然として期待や投機、投資家心理に強く依存し、安定した実需基盤に支えられていないことを示した、という解釈です。

暗号資産市場は本当に政治に左右されるのか

一方で、暗号資産の運命が特定の大統領に完全に依存するという見方自体も議論の余地があります。Bitcoinは約17年の歴史を持ち、その間に急騰・急落、世論の批判、そして繰り返される懐疑論の波を何度も経験してきました。

トランプは確かに暗号資産支持を繰り返し表明し、セクターとの結びつきを強調してきました。しかし批判者は、こうした行動が市場に追い風となる一方で、過度な政治的影響や派手な発言、心理操作的な疑いによって、評判を損ねる可能性もあると指摘します。

他方で、暗号資産市場の方向性をトランプだけが決めていると断言することはできません。同様に、バイデンがより厳しい姿勢を取ったからといって市場成長を止められたとも言い切れません。暗号資産セクターは、規制環境が厳しい局面でも、スキャンダルや破綻、ボラティリティがあっても、新規ユーザーを取り込みながら発展を続けてきました。

だからこそ、多くの市場参加者は、業界には政治的レトリックだけでは説明できない独自の成長軌道があると考えています。政策は特定のプロセスを加速させたり遅らせたりすることはあっても、必ずしもセクター全体の本質的な方向性を決定するとは限りません。

「暗号資産は終わった」という断定を鵜呑みにできない理由

デジタル資産の歴史を見ると、「暗号資産時代の終わり」を告げるような強い言葉は、ほぼすべての大きな弱気局面で繰り返し登場してきました。Bitcoin is Deadというトラッカーによれば、Bitcoinはすでに479回以上「死んだ」と宣告されており、2025年・2026年にも同様の宣言が数多く出ています。

この数字だけで市場の即時回復が保証されるわけではありません。しかし、もう一つの事実を示します。それは、暗号資産の「完全崩壊」を断言する予測の多くが感情的で、時間の検証に耐えないことが少なくないという点です。

深い下落局面であっても、デジタル資産市場は適応し、構造を組み替え、新たな参加者を呼び込む能力を維持してきました。これはリスクや高いボラティリティ、産業の弱点を否定するものではありませんが、同時に「この産業が将来性を完全に失った」と断定する材料にもなりません。

記事の主要ポイント

結論

今回のバイデン政権元経済顧問による批判は、個別コインへの懐疑にとどまらず、暗号資産が投機需要以外に実質的なファンダメンタルを持ち得るのかという、より大きな論点を映し出しています。彼らの立場は極めて厳しく、政治的に追い風があっても市場は脆弱で、内在的な強さに欠けると見ています。

一方で、暗号資産市場はこれまでも同様の批判や「終わり」を告げる予測を何度も経験してきました。そのため、セクターの「最終崩壊」を断言する主張は慎重に扱うべきです。暗号資産は依然として高リスクで賛否の分かれる分野ですが、歴史が示すように、この市場を早々に「葬る」言説は繰り返し現れてきました。

本資料は情報提供のみを目的としており、金融、投資、その他いかなる助言や推奨を構成するものではありません。暗号資産への投資およびその取引には、金銭的損失のリスクがあります。